浙大《金融学》章华讲座第十四讲资本市场精选版.pptx

金融学;金融市场Part Three 资本市场;本次讲课的主要内容;资本市场概述;资本市场概述;资本市场在金融体系中的位置 ;;资本市场与货币市场比较 货币市场是经营一年以内短期资金融通的金融市场，包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等产生途径 两者的比较：短期与长期；风险的大小 在金融市场体系中，货币市场的主要功能是满足经济主体的流动性需要，是基础的市场；资本市场是解决中长期资本的需要，是核心的市场 ;证券市场概述;证券市场的分类 按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级市场； 按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。 ;证券市场的基本功能 （1） 筹资功能 证券市场的筹资功能是指证券市场为资金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一个作用是为资金供给者提供投资对象。 （2） 定价功能 证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。证券市场提供了资本的合理定价机制。 （3） 资本配置功能 证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置功能。 ;资本市场金融机构;;证券公司;证券公司的三大业务;中国证券公司的分类管理;基金管理公司 ;证券交易所 ;证券交易所有以下几个功能： ;随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。;交易所组织形式 ：;会员制证券交易所是以证券商为会员形式成立的不以盈利为目的的组织。在实行会员制的证券交易所，只有会员及享有特许权的经纪人才有资格在交易所中进行证券交易，会员对证券交易所的责任仅仅以其交纳的会员费为限。 上海和深圳证交所都实行会员制。 ;证券发行市场; 2、发行市场的特点 一是无固定场所，可以在投资银行、信托投资公司和证券公司等处发生，也可以在市场上公开出售新股票； 二是没有统一的发生时间，由股票发行者根据自己的需要和市场行情走向自行决定何时发行 ; 3、发行市场的??成 发生市场由三个主体因素相互连结而组成。这三者就是证券发行人、证券承销商和证券投资人。 发行人：符合发行条件并且正在从事证券发行或者准备发行证券的政府组织、金融机构或者商业组织。（发行人主体资格的要求） 投资人：个人、金融机构、基金组织、企业组织及其他 中介人：即证券承销商（现代社会发行所必须的） ;中国股票按所有者性质分：;A股与B股;;;;H股、N股;资本市场工具的发行;4、发行方式;承销 ;全额包销是资本市场工具发行中最常见的承销方式，是指承销商接受发行人的全权委托，承担将本次发行的相应的金融工具等全部销售给投资者的职责。 余额包销是指承销商接受发行人的委托，代理发行人发行本次相应的金融工具，如果在规定的时间内，还有剩余没有销售出去，则由承销商认购全部未销售出去的余额。 代销就是承销商接受公司的委托，承担发行人发售债券或股票的职责。 ;主承销商;认购;目前我国股票发行方式;5、股票的发行价格 面额发行； 溢价发行； 折价发行； 6、发行的程序 申请、审核、发行与承销 ;证券交易市场; 2、证券交易市场的类型 （1）场内交易市场——证券交易所。 ;交易席位 交易席位原指交易所交易大厅中的座位，座位应有电话等通讯设备，经纪人可以通过它传递交易与成交信息。 有形席位，指设在交易所交易大厅内与撮合主机联网的电脑报盘终端。 无形席位，指证券商利用现代通讯网络技术，将证券营业部里的电脑终端与交易所撮合主机直接联网，直接将交易委托传送到交易所撮合主机，并通过通讯网络接收实时行情和成交回报数据。 深圳证券交易所已全部采用无形席位，上海证券交易所也已开始向无形席位转变。;;; （2）场外交易市场。又称柜台交易或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场，它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主，在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。 如：NASDAQ;NASDAQ市场 纳斯达克市场的全称是“全美证券交易商自动报价系统”，该系统于1971年正式启动，它利用现代电子计算机技术，将美国6000多个证券商网点联结在一切，形成了一个全美统一的场外二级市场。1975年又通过立法，确定这一系统在证券二级市场中的合法地位。 作为美国高科技企业成长的摇篮，在美国高科技产业的发展过程中扮演了极其重要的角色，也是全球知识经济迅速发展的强大助推器。 ;