某公司筹资管理与财务知识结构分析.pptx

1Z102070 筹资管理;长期筹资的特点和方式 1Z102073; 现代企业的资本来源：一是权益资本，即所有者 投资，这部分资金形成企业的自有资金；二是债务资 本，通过不同筹资渠道筹集的借入资金。 本节重点为债务资本。 一、资金成本的作用及其计算 1.资金成本的概念 资金成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代 价，是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占 用费和筹集费用。资金成本包括资金占用费和筹资费 用两部分。; 筹资费用是指在资金筹集过程中支付的各项费 用，如银行的借款手续费，发行债券支付的印刷费、 代理发行费、律师费、公证费、广告费等。筹措资金 时一次性支付，使用过程中不再发生，固定费用。 资金占用费是指企业占用资金支付的费用，银行 借款利息和债券利息等。与筹资数额、占用时间有 关，变动费用。 企业筹集使用资金所负担的费用同筹集资金净额 的比，叫做资金成本率（资金成本）。 资金成本率＝资金占用费/筹资净额 筹资净额＝筹资总额－筹资费＝筹资总额×（1－筹资费率） ;2.资金成本的作用 （1）选择资金来源、确定筹资方案的重要依据 （2）评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准（最低收益率、必要报酬率） （3）评价企业经营业绩的基准（投资利润率应高于资金成本率） 3.资金成本的计算 （1）个别资金成本 个别资金成本是单种筹资方式的资金成本，包括长期借款 资金成本、长期债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金 成本和留存收益资金成本。前两种为债务资金成本，后三种为 权益资金成本或自有资金成本。 ; 债务资金成本的计算，【例1Z102071-1】 个别资金成本用于比较和评价各种筹资方式 ; 单选题 [2011年真题] 某施工企业从银行取得一笔借款500 万元，银行手续费为0.5%，借款年利率为7%，期限 2年，每年计算并支付利息，到期一次还本，企业所得 税率为25%，则在财务上这笔借款的资金成本率为（ ）。 A. 5.25% B. 7.00% C. 5.28% D. 7.04% 【答案：C】 解析：;（2）综合资金成本（加权平均资金成本） 企业以个别资金成本为基数，以各种来源资本占 全部资本的比重为权数计算以各种方式筹集的全部长 期资金的总成本。 【例1Z102071-2】 二、短期筹资的特点和方式 1.短期筹资的特点 短期筹资是指为满足企业临时性流动资金需要而进行的筹 资活动。常通过流动负债方式取得，因此，也称为流动负债筹 资或短期负债筹资。特点如下： （1）速度快 （2）弹性好 （3）成本较低 （4）筹资风险高（利率波动大）;多选题 [2011年真题] 关于短期负债筹资特点的说法，正确的有（ ）。 A. 筹资速度较快 B. 利率波动很小 C.筹资风险低 D.筹资弹性好 E. 筹资成本较低 【答案：ADE】;2.短期筹资策略 企业的流动资产一般分为临时性资产（波动性流动 资产）和永久性资产两部分。 前者如销售旺季增加的应收账款和存货等,后者如保 险储备中的存货或现金等。 企业的资本也分为临时性资本需求和永久性资本 需求两部分。一般情况下，临时性资本需求通过短期 负债筹资来解决，永久性资本需通过长期负债和股权 资本筹资来解决。 流动资产组合策略是指如何配置流动资产，调整 临时性与永久性流动资产两者的比例的问题。;;（1）配合型筹资策略 特点：临时性流动资产→临时性负债筹资；永久 性流动资产和固定资产（统称为永久性资产）→长期 负债、商业信用和权益资本筹资 理想型筹资策略，较难实现。 （2）激进型筹资策略 特点：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金 需要，还解决部分永久性资产的资金需要。 收益性和风险性均较高。 （3）稳健型筹资策略 特点：部分临时性流动资产→临时性负债筹资；另一部分临 时性流动资产和永久性资产→长期负债、自发性负债和权益资 本筹资。 风险性和收益性均较低。;3.短期筹资的方式 短期负债筹资最常用的方式是商业信用和短期借款。 （1）商业信用 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货 款所形成的企业间的借贷关系。 运用广泛，在短期负债筹资中占相当大的比重。 商业信用的具体形