行业研报：基础化工行业周报：能源双控升级对化工品价格的影响分析.pdfVIP

行 业 能源双控升级对化工品价格的影响分析 研 ——基础化工行业周报 究 投资摘要： 评级 增持 （维持） 每周一谈： 2021 年09 月21 日 根据发改委印发的《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》 来看，能耗强度降低预警等级为一级的省（区），2021 年暂停“两高”项目 曹旭特 分析师 节能审查（国家规划布局的重大项目除外）。各地纷纷采取措施，确保完成 SAC 执业证书编号：S1660519040001 行 全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务，这也导致相关化工原料价 业 格出现较大波动，未来具备原料优势的一体化企业有望持续收益。 行业基本资料  聚烯烃涨幅有限：根据榆林市发改委发布的《关于确保完成2021 年能耗双 研 股票家数 控目标任务的通知》，文件涉及的公司包括延长中煤榆林能、中煤榆林能化 究 和神华榆林，涉及到的PE 年产能为150 万吨，PP 年产能为160 万吨，按9 行业平均市盈率 市场平均市盈率 周 月至 12 月压减产量 50%估算，聚乙烯和聚丙烯月产量将分别减少约 20 万 吨，占国内产能不到5%，短期来看主要是情绪方面的影响，实际影响较为有 报 行业表现走势图 限。  黄磷价格上涨：根据云南省节能工作领导小组办公室发布的《关于坚决做好 40% 32% 能耗双控有关工作的通知》，9-12 月黄磷生产线月均产量不得超过8 月产量 24% 的10% （即削减90%产量）。云南是我国黄磷主产区之一，黄磷产能占全国比 16% 例超过40%。能耗双控导致黄磷现货价从年初17000 直接飙升到9 月中旬的 8% 0% 50000 元/吨，考虑到能源双控政策的持续性，磷化工板块偏强格局有望延 -8% 申 续。 2020-09 2020-11 2021-01 2021-03 2021-05 化工 沪深300 港  电石价格攀升：之前受内蒙古能源双控政策影响，电石价格从1 月初的3500 证 元/吨一度上涨到9 月初的5700 元/吨附近，涨幅高达62%。由于宁夏、新 资料来源：申港证券研究所 券 疆等9 个省（区）上半年能耗强度不降反升，为一级预警，后续宁夏和新疆 相关报告 地区新建电石的审批项目难度加大，已建成项目存在限产的可能，