【国盛策略】全球估值比较：哪些周期核心资产被低估？.pdfVIP

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2021-09-24 发布于河南
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【国盛策略】全球估值比较：哪些周期核心资产被低估？为何需搭建全球估值比较体系？自去年7月起，我们着手构建全球估值比较体系，提出“换种思维看估值”、“打破历史估值框架的束缚”、“横向（国际）估值比较将比纵向（历史）比较更有意义”。彼时核心资产由于涨幅过大而遭遇巨大分歧，市场多从历史估值比较角度出发，认为核心资产的估值不断突破历史上限、估值已经出现严重泡沫。我们认为，这种判断存在一个巨大误区：在机构化、国际化大趋势下，A 股正经历的不是简单轮回，而是投资者结构变化引发的历史巨变。因此用历史的眼光看问题并且忽视当前出现的新变化，很容易诱发诸如“白马崩盘