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金融的硕士论文 浅谈多种利率的收支问题 摘要：实际的金融市场中存在多种不同期限的利率。在定义最大累积函数的基础上建立了一个称为“收支问题”的线性规划模型，这个模型的最优值刻画了合理安排保费资金的投资期限所能够达到的最大保险支付水平，从而给出了多利率条件下寿险费率的计算依据。使用局部优化方法证明了收支问题最优解的两个性质，这些性质说明在满足保险支出的条件下，保险收入资金应该优先考虑期限较长即利率较大的投资。对于典型的寿险产品模型，给出了最优解的结构，针对两个具体实例列出了计算结果。结果表明，在保险费率的计算中，起主要作用的是最大期限的利率，其次是不同利率的一个综合水平。 关键字 多种利率;最大累积函数;线性优化;收支问题;寿险定价 1、引言 与随机利率下的大量研究相比，关于利率期限结构的影响在文献中却很少涉及，当市场利率水平较高的时候，这种影响并不明显。以中国为例，从上世纪八十年代末到九十年代中期一直处于高利率的环境之中，其中一年期的存款基准利率最高的时候曾经达到11.34%，在大部分的时间内都高于当时寿险业8.8%的预定利率，所以当寿险准备金采用一年期利率投资生息时，并不会影响未来的保险偿付能力，这时候就不会去关注利率期限结构的影响。但是自从1996年以来，由于宏观经济形势发生了很大的变化，人民银行持续地下调基准利率，一年期存款利率最低的时候