第四章基于远期和的对冲.pptxVIP

套期保值（Hedging）是所有衍生金融工具产生的最主要动因之一，也是金融工程学的主要运用领域之一。 在衍生市场领域,由于衍生证券价格和标的证券价格之间密不可分的关系，使得套期保值实现的可能性大大增强。本讲不仅介绍了套期保值的原理，而且详细阐述了远期和期货市场的各种应用。 ;第一节 套期保值的基本原理 第二节 基于远期的套期保值 第三节 基于期货的套期保值 ;1. 定义: 套期保值是指已面临价格风险的主体利用一种或几种套期保值工具试图抵消其所冒风险的行为。 原理1: 从衍生证券定价过程可知，衍生证券的价格跟标的资产价格之间存在着密切的联系。由此我们可以进一步推论：同一标的资产的各种衍生证券价格之间也保持着密切的关系。 这样，我们就可以用衍生证券为标的资产保值，也可以用标的资产为衍生证券保值，还可以用衍生证券为其它衍生证券保值。;注（1）若保值工具与保值对象的价格正相关，我们就可利用相反的头寸（如多头对空头，或空头对多头）来进行套期保值；若保值工具与保值对象的价格呈负相关，我们就可利用相同的头寸（如多头对多头，空头对空头）来进行套期保值。 （2） 本章仅论述用衍生证券为标的资产保值的情况。其原理可同样用于其它两种保值情况。 （3）我们把运用衍生证券多头进行的套期保值称为多头套期保值