股指期货与全球资本市场的发展及其借鉴意义.pptxVIP

股指期货与全球资本市场 的发展及其借鉴意义 阿斯达克国际（上海） An AA Stocks International Group Company 全球股指期货发展过程 第一阶段：1982年-1985年作为投资组合替代方式与 套利工具 第二阶段：1986年-1988年作为动态交易工具 第三阶段：1989年-1990年股票指数期货的停滞期 第四阶段：自1990年至今蓬勃发展阶段 道琼斯指数的历史走势 全球股指市场的分布 2005年全球10大衍生产品 2005年全球排名前5位的股指衍生品 全球股指期货的发展趋势 产品的小型化 交易的电子化 市场的全球化 品种的多样化 香港股指期货的发展 １９８６年５月６日香港推出恒生指数期货合约，其根据恒生指数及其四项分类指数：地产、公用事业、金融及工商而定。恒生指数是香港股票市场上历史最久、影响最大的股票价格指数，１９６９年１１月２４日由香港恒生银行发布，包括了从香港５００多家上市公司中挑选出来的３3家有代表性且经济实力雄厚的大公司股票－－4种金融业股票、６种公用事业股票、９种地产业股票和１４种其他工商业（包括航空和酒店）股票。这些股票占香港股票市场值约７０％，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强的代表性。 恒生指数期货合约规格 代码　　　　　　　　HSI 合约价值　　　　　　５０港元＊恒生指数期货点数 最小变动价位　　　　一个指数点　　　　 合约月份　　　　　　即月、下月及最近两个季月（３、６、９、12） 交易时间　　　　　　香港时间周一至周五，上午９：４５至中午 １２：３０，下午２：３０至４：１５ 最后交易日 　　 该月最后第二个营业日　　　　　　 最后结算日　　　　　最后交易日后的第一个营业日　　　　　　 最后结算价　　　　　最后交易日恒指第５分钟报价的平均值，去掉小 数点后得到的整数指数点 交割方式　　　　　　现金交割　　　　　　　　　　 每张合约按金 56140元 小型恒生指数期货 ２０００年１０月９日，为满足对香港股票市场感兴趣的散户投资者的需要，香港期货交易所推出了小型恒生指数期货合约（简称“小恒指”）。 小型期货合约指数的合约乘数每点只有恒生指数期货合约的１／５，即１０港币。 每张合约按金11228元 H股指数期货 2003年12月8日，香港交易所推出H股指数期货。H股指数期货推出后极大地提高了标的指数和主要成份股地流动性，目前已经成为香港第二大股指期货产品。 H股指数的合约乘数每点为50港币 每张合约按金23351元 目前香港股指期货的概况 今年恒生指数期货已运作21年 香港目前有120多间期货公司 恒生指数期货每日平均成交量45000张 未平仓合约达120000张以上 H股指数期货每日平均成交量10000张 未平仓合约达50000张以上 客户结构分布 香港股指期货的运作及其借鉴意义 一.现货市场的条件 二.法规与监管方面 三.信息的传送 四.股指期货合约的设计 五.风险监控方面 六.拟定适当的保证金水平 七.防止人为操纵市场 八.公众教育与培训 股指期货的实际操作 1.每月的结算日时,行情会不会波动较大？投资者一般如何操作 ？ 2.普通的股指期货市场参与者如何对冲风险套利操作？ 3.个别成分股和股指期货之间是否存在套利机会？ 4.怎样通过把握权重股的走势来指导股指期货的操作？ 5.如何利用H股指数期货来指导沪深股指期货的操作？ 98年8月恒指期货走势图 通过利用A＋H的联动指导股指期货操作 工商银行、中国银行、招商银行、中国石化、 中兴通讯、中国国航、南方航空、华能国际、 江西铜业、广船国际、东方电机、广州药业、 鞍钢新轧、中海发展、上海石化、北辰实业、 马钢股份、东方航空、海螺水泥、皖通高速、 华电国际、兖州煤业、青岛啤酒、经纬纺机、 北人股份、交大科技、仪征化纤、新华制药、 科龙电器、宁沪高速、创业环保、深高速、 谢谢！ 欢迎提出意见和建议！