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第六章 企业筹资决策 企业在进行筹资决策时，必须根据筹集资金的成本和风险大小，确定最优的资本结构、筛选最佳的筹资方案。本章将阐述资金成本和筹资风险测算方法，为进行资本结构决策方法提供依据。一、资金成本1、含义 资金成本是企业为筹集资金和使用资金而付出的代价。资金成本由两部分构成：（1）筹资成本（筹资费用） 它是指企业在筹资过程中所花费的各项开支。包括：银行借款手续费、股票债券发行时的各种费用（如印刷费、广告费、注册费等） 。（2）用资成本（资金使用费） 是指资金使用人支付给资金所有者的资金使用报酬。如向债权人支付的利息，向投资人支付的股利。 2、资金成本计算的基本公式 一般用资金成本率表示资金成本的高低。资金成本率的一般计算式为： 或： 式中：筹资费率是资金筹集费与筹资总额之比。 3．资金成本的作用 资本成本是企业财务管理的一个重要概念，在筹资管理、投资管理、乃至整个企业的经营管理都有重要意义。在财务管理中的作用表现为：成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。个别资本成本是比较个别筹资方式优劣的一个尺度；综合资本成本是企业进行资本结构决策的基本依据。资本成本是评价投资项目、比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。投资项目的投资收益率只有高于其资本成本率，经济上才是合理的。国际上通常将资本成本视为投资项目的“最低收益率”。在预测分析中，有时还将资本成本作为贴现率，用以计算各