金融风险管理习题答案-第4章 信用风险.pdfVIP

第4章 信用风险 8. 某企业持有A、B、C 三种债券（相互独立），其面值和违约率见下表，假定违约的 损失率为1。 债券 债券面值（万元） 违约率（%） A 20 5 B 30 10 C 50 20 (1) 计算各种可能的信用损失及其分布。 (2) 求出预期损失和给定置信度为95%时的未预期损失。 答：可能的信用损失及分布如下： 违约债券 A B C AB AC BC ABC 数目 违约损失 20 30 50 50 70 80 100 违约概率 0.036 0.076 0.171 0.004 0.009 0.019 0.001 违约概率：P(A)=0.05* （1-0.1）* （1-0.2）=0.036；以此类推。 预 期 损 失 =200.108+300.068+500.165+700.027+800.017+1000.003=16 （万元） 由信用损失分布可知给定置信度为95%时的未预期损失=50-16=34 （万元） 9. 某公司当前资产的市值为2500万元，资产的增长率预计为每年20%，公司资产波动 率预计为14%，公司1年后的违约临界值为870万元。求违约距离。 答： V V DD T DEF V 第132页公式（4-30）应修改为： ，其中 为T时刻的预期资产价值； V  T T V  为T时刻的违约临界值； 是资产波动率。 DEF V V 2500*1.2870 所以可得出违约距离DD T DEF  5.071 V  2500*1.2*0.14 T 10. 一张A 级债券的面值为 10万元，三年后到期，年利率为6%，违约回收率及其标 准差分别为38.52%、23.81%。求该债券一年后的价值分布。（信用等级转移见表4-4，远期 利率见表4-5） 表4-4 信用评级转移概率 最初 最后评级 评级 AAA AA A BBB BB B CCC 违约 1 AAA 0.894 0.098 0.006 0.002 0.001 0.000 0.000 0.000 AA 0.009 0.909 0.071 0.008 0.001 0.002 0.000 0.000