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焦炭：新周期下峰回路转 2017/12/20 摘要： 2017 年焦炭市场供给侧改革和环保限产贯穿始终，去产能工作大力 推进，限产要求执行严格，焦炭供需受此影响均有所收缩，推动行情震荡上扬， 价格重心整体上移。前三季度钢厂利润水平处于历史绝对高位，钢厂生产热情高 涨，对原料焦炭采购积极，推动焦价持续上扬，焦化厂利润也大幅回升至阶段性 高位，焦企开工率不断提高。供应宽松叠加需求不畅导致焦炭进入 9 月之后高位 震荡并走软下跌，直到采暖季限产供应收紧，驱动价格回调，带动整个行情走出 “一波三折”的局面。展望 2018 年，供给侧改革将继续推进，环保限产也将成 为新常态，供应过剩的局面仍然存在，但会得到一定程度的缓解，终端需求稳中 趋降，供需可能会出现双弱局面，驱动价格先扬后抑。 一、行情回顾 1、现货行情回顾 2017 年是推进供给侧结构性改革的深化年， 是钢铁行业 “去产能” 工作的攻 坚年，煤炭供给侧结构性改革也是贯穿“十三五”的主旋律。今年黑色产业链的 核心矛盾集中