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２０１９年面板行业深度分析报告
内容目录
需求端： 平均尺寸有望进入快速增长阶段 4
平均尺寸增长推动力：供给导致低价，低价消耗更多供给 4
需求端：电视消耗 80% 面积，需求增长主要来自电视大屏化 5
需求情景 A：线性假设 2019~2023 年 TV 平均尺寸每年增加 1 寸 7
需求情景 B：中国超高清计划，国内电视平均尺寸在 2023 年达到 55 寸 8
需求情景 C： 受益于 10.5 代线及低价格因素， 60 寸及以上电视面板占比迅速提升 9
供给端：韩国关厂进度与大陆建厂进度都有超预期可能 11
中长期看，面板建设高峰期已过 . 11
供给的关键变量在于韩国关厂进度、面板厂资本开支下降 13
供给情景 1： 三星只关闭 L8-1 工厂， 2019~2021 年持续供过于求 13
供给情景 2：夏普广州 10.5 代及惠科 10.5 代线没有如期开出， 2020 年进入供需平衡 15
供给情景 3：韩国在 20~21 年持续关闭 LCD 产能，面板将迎来供给短缺 16
价格端： 面板价格持续新低，底部区间逐渐出现 18
竞争： 大陆厂商竞争优势，将在长跑中胜出 21
产线竞争力分析：高世代更具经济效益，大陆厂商具有后发优势 21
财务分析：大陆厂商财务表现较优，并逐步取得大尺寸定价权 24
估值比较 / 投资建议 29
风险提示 30
图表目录
图表 1 ：液晶面板季度平均尺寸（平米） 5
图表 2 ：液晶 TV 面板 50 寸及以上面积占比 5
图表 3 ：液晶 TV 面板 50 寸及以上出货量占比 5
图表 4 ：全球液晶面板出货量（亿片） 6
图表 5 ：全球液晶面板同比增速 6
图表 6 ：全球电视季出货量同比 6
图表 7 ： TV 面板出货量增速和出货面积增速 . 6
图表 8 ：电视机出货量及电视面板出货量
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