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铜行业深度分析报告：碳中和大潮势不可挡 铜需求打开新的成长空间 报告综述 2020 年 9 月，中国、欧洲各国密集推出国家层面碳中和战略目标。碳中和是指企业、团体 或个人测算在一定时间内直接或间接产生的温室气体排放总量，通过节能减排等形式，以抵 消自身产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”。近年来随着成本端快速下降、产 业巨头和金融资本的加码，风电、光伏发电近乎摆脱补贴进入平价时代，对传统火力发电的 替代进一步加速；新能源车渗透率也在加速提升。 碳中和时代逐步到来，铜需求将打开新的成长空间。相比传统发电方式和汽车燃 料，电能 是所有能源中最好的中介载体，在输入、储存、输出的便利性和效率上优势明显，而电的输 入、储存、输出均绕不开最成熟也是性价比最高的导体材料—— 铜。 第一，全球清洁电站进入密集建设期，光伏、风电、储能领域用铜方兴未艾。 随着中国非 化能源加速步入平价时代，力争 2060 年前实现碳中和；欧洲夯实能源转 型政策，提升可 再生能源占比目标；美国拜登政府上台，清洁能源政策重获重视， 力争 2050 年实现碳净 零排放等减排目标推进。我们预计国内 2021-2025 年光伏和风 电年均新增装机量在 71- 94GW 和 13-26GW ，年均铜需求量在 55.4~66.9 万吨，到 2030 年光伏