行业研报：电力行业点评：碳排放权交易管理办法公布，配额总量成关键.pdfVIP

证券研究报告 行业点评 电力 碳排放权交易管理办法公布，配额总量成关键 2021 年 01 月07 日 2019A 2020E 2021E 重点股票 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 评级 同步大市 福能股份 0.80 11.48 0.84 9.36 0.99 7.92 谨慎推荐 评级变动： 维持 林洋能源 0.40 12.20 0.58 15.19 0.73 12.15 谨慎推荐 资料来源：财信证券 行业涨跌幅比较 电力 沪深300 投资要点： 27%  事件。生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》。1）组织 21% 15% 建立全国碳排放权注册登记机构和全国碳排放权交易机构，组织建设 9% 全国碳排放权注册登记系统和全国碳排放权交易系统；2）纳入全国碳 3% -3% 排放权交易市场的重点排放单位，不再参与地方碳排放权交易试点市 -9% -15% 场；3）温室气体排放单位符合下列条件的，应当列入温室气体重点排 2020-01 2020-05 2020-09 放单位名录：属于全国碳排放权交易市场覆盖行业，年度温室气体排 % 1M 3M 12M 放量达到2.6 万吨二氧化碳当量。 电力 2.73 5.55 2.54  全国性碳排放权交易市场的建设，是以市场化机制来实现2060 年的碳 沪深300 7.87 18.10 30.23 中和目标。全国碳排放权交易市场的建立，会进一步促使五大发电集 团和地方性发电集团加大在风电和光伏等新能源方面的资本支出，因 黄红卫 分析师 为后续参与全国性碳排放权交易市场，发电集团大概率会以集团为单 执业证书编号：S0530519010001 0731 位，如成立集团性的碳资产管理公司，首先确保实现集团内部的碳配 huanghw@ 袁玮志 研究助理 额平衡，如内部配额出现缺口和余额，再通过全国性碳排放权交易市 yuanwz@ 场进行调剂。  碳排放配额总量和配额分配，是碳交易市场的关键。配额总量的控制 相关报告 决定了未来碳排放权交易市场的供需和配额价格，以及CCER 的市场 1 《电力：电力行业2021 年度策略报告：火电估 价格。管理办法并未明确重点排放单位的排放配额分配方法，前期的 值修复任重道远，新能源开启平价新周期》