第4章国际收支调节理论.ppt

主要贡献: (1)唤醒了人们在国际收支分析中对货币因素的重新重视 (2)考虑了资本流动对国际收支的影响 (3)从开放经济的角度将货币的来源区分为国内部分和国外部分 国际收支货币论的评价 不足: (1)过分突出货币因素在国际收支决定中的作用，而把收入、支出和贸易条件等其它因素看成是次要的，这实质上是把现实的经济因果关系颠倒了； (2)用外汇储备变动替代国际收支差额存在明显的不足。 (3)关于货币需求函数稳定的假设受到质疑； (4)在政策层面也存在一定的局限性。货币论提出要改善国际收支状况,必须采取紧缩性货币政策,这显然是以牺牲国内的实际消费. 第4节内外均衡理论及政策搭配思想 ４.１内外均衡的矛盾——米德冲突 内部均衡：充分就业、物价稳定和经济增长 外部均衡：指国际收支平衡。 内部均衡与外部均衡的冲突——米德冲突 英国经济学家、1977年诺贝尔经济学奖的获得者米德（J . Meade）在1951年的著作《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内部均衡和外部均衡的冲突问题。 “米德冲突”：是指在固定汇率制下，由于一国政府只能主要运用影响社会总需求的支出变更政策来调节内外均衡，难以同时实现内外部均衡的情形 。 固定汇率制下米德冲突的表现 情况 内部经济状况 外部经济状况 1 经济衰退/失业增加 国际收支逆差 2 经济衰退/失业增加 国际收支顺差 3 通货膨胀 国际收支逆差 4 通货膨胀 国际收支顺差 讨论：上表中哪些情况在固定汇率制下，政府使用需求政策可使内外均衡一致，如何调整？ 评价： 固定汇率制度下的内外均衡问题 没有考虑资金流动对内外均衡的影响（未考虑资本与金融账户） 4.2内外均衡矛盾的政策搭配原则与方法 4.2.1丁伯根原则 1969年诺贝尔经济学奖得主，荷兰的经济学家丁伯根（J . Tinbergen）指出 “丁伯根原则”：一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种有效的政策工具；要实现N个独立的经济目标，至少要使用N 种独立且有效的政策工具。 丁伯根原则的数学模型： 从数学上看，只要 则表明两个政策工具线性无关，就可以求解出最佳目标水平 结论：根据丁伯根法则，只运用支出增减政策（假定财政政策、货币政策影响产出的效果一致），来同时实现内外均衡两个目标是不够的，必须寻找新的政策工具并进行合理配合。 评价： 丁伯根原则假设各种政策工具可供政策当局集中控制 没有指出政策工具调控的侧重点？ 4.2.2蒙代尔“有效市场分配原则” 有效市场分配原则：对每一目标分配最有效的政策工具。认为，应用财政政策实现内部均衡，用货币政策实现外部均衡。 蒙代尔重点考虑了资本流动因素，并将要选择和搭配的政策分为财政政策和货币政策两种类型。 政策搭配原则： 财政政策用于实现内部均衡 货币政策用于实现外部均衡（国内外利差可促使资本在国际间流动，从而调节国际收支） 财政政策与货币政策配合的轨迹图 财政政策：预算增加 货币政策：货币扩张 EB Ⅱ 逆差/通货膨胀 Ⅰ逆差/经济衰退 Ⅳ 顺差/经济衰退 E A Ⅲ 顺差/通货膨胀 B′ EB C′ IB B 区间 经济状况 财政政策 货币政策 I 失业、衰退/国际收支逆差 扩张 紧缩 II 通货膨胀/国际收支逆差 紧缩 紧缩 III 通货膨胀/国际收支顺差 紧缩 扩张 IV 失业、衰退/国际收支顺差 扩张 扩张 财政政策与货币政策的搭配应用 4.2.3 斯旺模型 斯旺模型，或斯旺曲线，是澳大利亚经济学家斯旺（T . Swan）在假定经济体不存在国际资本流动的前提下研究内外均衡冲突并提出政策搭配建议的。即，用支出变更政策（财政政策和货币政策）解决内部均衡问题，用支出转换政策（主要是汇率政策）解决外部均衡问题。 如下图所示： 图中纵轴表示实际汇率，定义为R = eP * / P。式中R为实际汇率，e为名义汇率，P * 为国外价格水平，P为国内价格水平。R上升意味着本币实际汇率贬值，R同时也是衡量国际竞争能力的指标，R上升意味着国际竞争能力增强，将改善国际收支经常账户。图中横坐标为国内经济的总支出水平 支出转换政策与支出增减政策的搭配 国内支出 本国货币的实际汇率 IB EB Ⅳ 膨胀/逆差 　　Ⅰ 失业/逆差 Ⅱ 失业/顺差 国内支出增加 国内支出减少 Ⅲ 膨胀/顺差 A B C D 本币贬值 本币升值 支出转换政策与支出变更政策的搭配应用 评价：斯旺曲线模型虽然简单，但是却非常明确地说明了仅使用一种政策工具，比如紧缩总支出水平或者货币贬值，要同时解决内部和外部均衡问题是不可能的。 缺点：是对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没有给予深入