互联网金融背景下中国货币政策工具的使用研究——基于金融市场反.pdfVIP

作者：杨德勇 [1];刘笑彤 [1];赵袁军[2] 作者机构：[1]北京工商大学,北京 100048 [2]东华大学旭日工商管理学院,上海 200051 出版物刊名：武汉金融 页码：26-32 页 年卷期：2017 年 第 2 期 主题词：货币政策工具 互联网金融 VEC 利率 摘要：本文根据金融市场对不同货币政策工具在互联网金融背景下的不同反应机制 ,探究了基于货 币供给量和基准利率来调控市场均衡的货币政策工具的选择问题。本文结合 Johansen 检验和 VEC 模 型实证发现,互联网金融提高了货币供给的内生性从而增加了非计划货币的供应量和数量型政策工具对中 介目标的偏离程度。同时,网络借贷等互联网金融模式加强了银行存贷款规模及利率对同业拆借利率的敏 感度,提高了价格型政策工具的使用效率,最终促使政策工具选择由数量型向价格型进行转变,促进了利率 走廊机制的构建。