第一组 比亚迪股利政策.docxVIP

上市公司股利政策研究 ?以比亚迪公司为例 摘要：研究上市公司股利政策是对企业未来的若页要的意义，无论是对于企业的发展还是 对F投资者而言都有重要的意义 本火以比亚迪公司的股利政策为例，进行研究与分析。其 经历了成K期，并向成熟期过渡，并在不同的阶段采取了固定支付股利、股票股利与现金股 利的政策。本文重点研究比亚迪低股利支付率的现金股利政策，其呈现出低股利、分红少以 及分红晚的特点。其股利政策主要受到法律、公司自身、股东、行业以及股票市场因素的影 响。并根据其股利政策的特点以及存在的问题.提出r提升竞争力、适当发行股票股利以及 继续优化股利政策的建议及对策。 一、 公司概况 （-）概况 比亚辿创立于1995年，现拥有IT.汽车和新能源三大产业。比亚迪秘居全球 第一大充电电池生产商地位，镣镉电池、手机锂电池出货量全球第一：手机按键 出货量全球第一；手机外壳出货量全球第二。比亚辿汽车己快速成K为最具创新 的新锐民族自主汽车品牌，更以独特技术领先全球电动车市场。在新能源方面， 比亚迪成功推出了太阳能电站、储能电站、电动车、LED等绿色产品，坚持自主 品牌、自主研发、自主发展的发展模式，以“打造民族的世界级汽车品牌”为产 业目标，立志振兴民族汽车产业。 （二） 发展历程 公司成立之初，比亚迪主要开发和生产锲镉、锲务电池，随后成功抓住机遇进 入锂电池领域，陆续与多家国际知名品牌成为合作伙伴，自此完善了手机零部件 产品线，IT产业多元化逐步展开，开始跨越多个领域o 2002年比亚迪在香港联 合交易所主板上市：2003年收购秦川汽车，正式进入汽车行业：2011年在深圳 证券交易所中小板上市。如今，比亚迪已经成功领跑国内新能源汽车行业，并成 功开拓国际业务，建立海外生产基地，产品销至全球50多个国家的300多个城 市，成功在全球市场上站稳脚跟。 （三） 成长阶段 处于成长期的比亚迪公司，有良好的投资机会，由于扩张的需求，需要较多资 金用于扩大经营规模。因此，公司采用了低股利政策，将更多盈利留在企业以满 足成长期企业发展的需要。 比亚迪自2011年A股上市后，公司发展逐渐稳定，逐渐向企业生命周期的成 熟阶段过渡，此时开始增加股利发放次数和支付率，以满足投资者和股东的利益 需求，同时向资本市场传递公司未来发展前景良好的信息。 二、股利政策内容 （一）企业的股利分配 股利分配是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，包括股利支付 率的确定、股利支付日期的确定等，其主要分配方式一共有以卜.四种 L 现金股利 现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付最常见的方式。公司选择发放现 金股利除了要有足够的留存收外，还要有足够的现金，而现金充足与否往往会成 为公司发放现金股利的主要制约因素。 2、 财产股利 财产股利，是以现金以外的其他资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他 公司的有价证券，如债券、股票等，作为股利支付给股东。 3、 负债股利 负债股利，是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有 时也以发放公词债券的方式支付股利。财产股利和负债股利实际上是现金股利的 替代，但这两种股利支付形式在我国公司实务中很少使用。 4、 股票股利 股票扇利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为 “红股”。发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的 财产减少，而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积。 （二）比亚迪公司的股利分配 1、 股利分配形式 上市之前，比亚迪股利分配有固定支付股利和现金股利。而在2002年港股上 市之后，其有股票股利和现金股利。2011年A股上市后其股利分配以现金股利 为主，比亚迪公司公告也指出：公司将积极采取现金方式分配股利，原则上每年 度进行?次现金分红。在保证公司股本规模和股权结构合理的前提下，基于回报 投资者和分享企业价值考虑，当公司股票估值处于合理范围内，公司可以发放股 票股利。《比亚迪：股东分红回报规划（2015-2017年）》 2、 股利支付率 股利支付率是公司年度现金股利总额与净利润总额的比率，或者是公司年度每 股股利与每股利润的比率。 比亚辿公司近几年的股利支付率： 年度 2013 2016 2017 2018 2019 股利支付 率 21.28% 29. 43% 9. 46% 20. 02% 12% 数据来源： 比亚迪年度财报 比亚辿公司近年的股利报酬率： 年度 2013 2016 2017 2018 2019 （预 估） 股利报酬 率 0. 13% 1. 1% 0. 22% 0. 4% 0. 1% 数据来源：中财网 3,每股股利额与发放时间 分红年度 分红方案（每10股） 除权除息日 送股（股）转股（股） 派息（元） 2019-12-31 0 0 0.6 — 2