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我国金融资产管理公司运作模式探析 我国金融资产管理公司运作模式探析 我国金融资产管理公司运作模式探析刘朋云１, 王正超２（１．安徽财贸学院, 安徽合肥 ２１０００４; ２．中国人民银行南京分行, 江苏南京４７９００２） 摘要:金融资产管理公 司权力过大, 易产生舞弊行为, 商业银行也会借机扩大债权, 应确定剥离不良资产标准并保证 资产处置公正和透明。以发行债券、向金融机构借款、中央银行再贷款、商业借款等方式筹 集收购资金时应注意其适用条件及额度。通过债转股、咨询、证券化、折价出售等手段提高 不良资产回收率。通过制定法律、健全资产管理公司机制, 提高资产处置效率。债转股应以企 业产品对路、工艺先进、管理水平高、领导班子强、经营机制符合现代企业制度要求为条件。 要使资产证券化顺利进行, 需通过财政担保、保险公司和其他银行担保、超额抵押、中央银行 再贷款等方式提高资产化债券的信用等级。关键词:金融资产管理公司; 运作模式; 债权转股权; 资产证券化文章编号:１００３-４６２５（２０００）０２-００２８-３中图分类号:Ｆ８３ ２．４文献标识码:Ｂ［收稿日期］１９９９-１１-５［作者简介］刘朋云（１９６９-）, 女, 安徽合肥人, 讲师, 硕士。王正超（１９６５-）, 男, 安徽六安人, 经济师, 硕士。为支持国 有企业改革, 防范和化解金融风险, 中国信达、长城、华融和东方等４家金融资产管理公司已 先后正式成立。新成立的４家金融资产管理公司是具有独立法人资格国有独资金融企业, 其主 要业务有四部分:一是债务追偿和重组, 资产置换、转让和销售, 企业重组, 债权转股权及阶段 性持股; 二是投资咨询和顾问, 财务及法律事务咨询和顾问, 企业审计及破产清算, 资产及项目 评估; 三是商业借款, 向金融机构借款, 向中央银行申请再贷款, 发行债券; 四是资产管理范围 内的推荐上市和债券股票承销, 直接投资、资产证券化。各国都成立了专门的机构来重组银行 的不良资产, 主要基于两方面考虑。一方面是银行积累的不良资产规模很大, 单靠银行自身的 盈利和正常的呆账核销已难以化解这些不良资产; 另一方面是由于分工经营的限制, 银行盘活 不良资产总是遇到种种限制和困难, 资产管理公司所具有的特许的法律、政策优惠和多种业务 手段, 有利于提高不良资产的回收率, 从而在整体上提高资源的配置效率。各国资产管理公司 的主要使命是收购、管理、处置商业银行剥离的不良资产。与国外相比, 我国４家金融资产管 理公司除了这一使命外, 还同时肩负着推动国有企业改革的使命。即运用债权转股权、资产证 券化、资产置换、转让和销售等市场化债权重组手段, 实现对负债企业的重组, 推动国有大中 型企业优化资本结构、转变经营机制, 最终建立现代制度, 达到脱困的目标。一、当前金融资 产管理公司运作的难点（一）道德风险问题。金融资产管理公司的成立, 为商业银行卸去了一 个沉重的包袱, 同时赋予资产管理公司本身处理不良资产很大权力。因此, 很容易产生商业银 行借机扩大不良债权和资产管理公司本身徇私舞弊, 造成国有资产流失的道德风险。避免商业 银行借机扩大债权, 就必须确定从银行中剥离不良资产的标准。[!--empirenews.] １．确定时间。我国４家金融资产管理公司确定剥离的是１９９６年底前的不良资产。这是 因为在《商业银行法》颁布以前, ４家国有商业银行缺乏经营自主权, 并承担了大量的政策性 业务, 相当一部分不良资产是因为承担的政策性业务过多造成的。２．合理确定剥离的不良资 产的数量和范围。剥离不良资产的目的是使４家国有商业银行在剥离不良资产后达到相当健 康的标准, 从而稳健运营。对不良资产划分的方法要继续沿用“一逾两呆”的传统办法, 这样 便于操作。金融资产管理公司平价收购商业银行的不良资产, 由于不良资产的实际价值低于其 账面价值, 以平价收购, 意味着不良资产形成的损失完全由金融资产管理公司承担。因此, 资产 管理公司不可能盈利, 只是亏损多少的问题。鉴于此, 必须制定合适的标准加强对金融资产管 理公司的考核。使金融资产管理公司保持整个资产处置程序的公正性和透明度, 杜绝操作中的 随意性。同时, 应设计市场化的机制, 防止资产管理公司内部工作人员徇私舞弊, 使国家遭受损 失。（二）资金问题。资金问题是金融资产管理公司成功的一个前提条件。４家金融资产管