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铝企业套期保值方案 铝企业套期保值方案 套期保值研究报告 涉铝企业期货套期保值方案 企业名称： 套期保值的概念 期货市场的基本经济功能就是回避现货市场的价格风险，而欲达此目的，最常用的手段就是商品的套期保值交易。 套期保值概念 所谓套期保值，就是在期货市场上买进（或卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）期货合约来补偿和冲抵因现货市场上价格变动所带来的实际价格风险。 套期保值好处 1、套期保值可以对不利的价格波动提供保护作用，从而使厂 商能在很大程度上规避价格变动对他的经营的未定影响。 2、套期保值可给厂商在棉花的销售、购买和定价的共同策略 中提供灵活性。 3、在产品必须储存的情况下，套期保值能使流动资金避免存 货的占压，从而加速资金的周转使用，而购买一份将来缴获的合约 秩序占用产品价值的很小一部分。 4、对储存的产品来说，套期保值可大大减少储存费用。 5、套期保值可以市场上预先固定成本和价格，方便厂商的计 6、从有效的保值计划所得的利益能增加厂商的借款能力和信 方正期货有限公司 知识创造价值，专业铸就品牌 套期保值的原理和原则 基本经济原理：随着交割月的临近，期、现价格将趋于一致。 (1）、交易方向相反。也就是说在做套期保值交易是必须在两个市场上同时采取相反的市场操作。 （2）、商品种类相同或相反。如果您是做铜的现货生意，而去买卖绿豆的期货合约，无论如何您是不可能取得保值效果的。 （3）、商品数量相等。即在做套期保值交易时买卖期货合约数量必须同期货市场上买卖现货商品的数量保持一致。给您一个忠告：如果不一致，您的保值效果是不完全的。 （4）、月份相同或相近。也就是说在做套期保值交易的时候，所选的期货合约的交割月份最好与交易者将要在期货市场上买进或卖出现货商品的时间相同或相近。因为时间对期货交易来讲，永远是一个变数。要取得好效果，请您特别注意时间的相称性。 套期保值的类型 1. 定义：经营者为了回避将来购进商品时因价格上涨给自己造成损失，而预先在期货市场上买入同等数量的期货合约进行保值，希望将来能用期货市场的盈利来弥补现货市场价格上涨带来的损失。 2. 基本操作方法：先在期货市场上买入期货合约，如果现货市场价格真的上涨，用对冲后的期货赢利弥补现货的亏损，或者进行实物交割，以较低的价格买到商品，从而完成了买期保值的交易；如果价格不涨反跌，企业可以用现货少付出的成本来弥补期货市场的损失。 3. 使用对象：准备在将来某一时间购进商品时，预计后期价格可能高于目前水平。 4. 案例分析： 假设2021年11月26日铝现货价格为16500元，1101期货合约价格为16520元。某经销商认为国家收储使得市场铝现货短缺导致铝价可能上扬。经销商本想购买100吨，但由于资金周转不畅无法提前大量购买，便利用期货的保证金制度(简单说只用交10%的保证金即可购买100%的货物) 在期货市场上进行买入保值，买入20手（每手5吨）期货合约。到了2021年1月10日，假设分以下几种情况： （1）价格上涨，且期货价格涨幅大于现货。假设现货价格上涨为17020元/吨，期货价格上涨为17050元/吨，某经销商套期保值效果： 由此可见，2021年1月10日，经销商资金到位，以17020元/吨的价格购进铝，比先前6月初买入铝多支付了520元/吨的成本。但由于做了买入套期保值，在期货交易中盈利了520元/吨的利润，用以弥补现货市场购进时多付出的价格成本，其实际购进铝价格为16500元/吨，即实物购进价17020元/吨减去期货盈利520元/吨，回避了铝价格上涨的风险，还额外获利10元/吨。 另外，对于不存在资金问题的经销商，买入保值就是所说的锁定了价格，在2021年1月10日以2021年11月26日的价格购买后即可出售，免去的提前购买后等待价格上涨的这段时间中的仓储费等相关费用。 （2）期货价格上涨幅度小于现货价格。假设现货价格上涨520元/吨，期货价格上涨510元/吨，某经销商套期保值效果： 同上，2021年1月10日经销商资金到位后，在现货市场上购买100吨铝，同时在期货市场上卖出合约平仓。在现货市场亏损52000元，但在期货市场盈利51000万元，抵消了大部 分现货亏损。同样适当规避了价格风险。 对于不存在资金问题的现货商来说，需要对比提前购买后的仓储费等相关费用来权衡。但是由于人们的预期往往高于实际(即炒作原因) ，所以绝大部分情况下期货价格的上涨幅度会大