《公司理财》课后习题与答案.pdfVIP

《公司理财》考试范围：第 3~7 章，第 13 章，第 16~19 章，其中 第 16 章和 18 章 为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。 PS：书中课后例题不出， 大家可以当习题练练 ~ 考试题型： 1. 单选题 10 分 2. 判断题 10 分 3. 证明题 10 分 4. 计算分析题 60 分 5. 论述题 10 分 注：第 13 章没有答案 第一章 1. 在所有权形式的公司中 , 股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会 , 董事会任 命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主 要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化 , 而不是股东的利益最大化。在这种 环境下 , 他们可能因为目标不一致而存在代理问题。 2. 非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目标是 获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3. 这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价 值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。 4. 有两种结论。一种极端 , 在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都有 一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种极端 , 我们可 以认为这是非经济现象 , 最好的处理方式是通过政治手段。一个经典的思考问题给出了 这种争论的答案 : 公司估计提高某种产品安全性的成本是 30 美元万。然而 , 该公司认为 提高产品的安全性只会节省 20 美元万。请问公司应该怎么做呢” 5. 财务管理的目标都是相同的 , 但实现目标的最好方式可能是不同的 , 因为不同的 国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6. 管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公司利 润，使股价超过 35 美元 , 那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管理层认为该投标 人或其它未知的投标人将支付超过每股 35 美元的价格收购公司 , 那么他们也应该展开斗 争。然而 , 如果管理层不能增加企业的价值 , 并且没有其他更高的投标价格 , 那么管理层 不是在为股东的最大化权益行事。现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时 迷失自己的方向。 7. 其他国家的代理问题并不严重 , 主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。 1 较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高学历的股东和管 理层讨论决策风险项目。此外 , 机构投资者比私人投资者可以根据自己的资源和经验更 好地对管理层实施有效的监督机制。 8. 大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题，形成更有效 率的公司控制权市场。但也不一定能。如果共同基金或者退休基金的管理层并不关心的 投资者的利益，代理问题可能仍然存在 , 甚至有可能增加基金和投资者之间的代理问题。 （3 ）就像市场需求其他劳动力一样，市场也需求首席执行官，首席执行官的薪酬 是由市场决定的。这同样适用于运动员和演员。首席执行官薪酬大幅度增长的一个主要 原因是现在越来越多的公司实行股票报酬，这样的改革是为了更好的协调股东和管理者 的利益。这些报酬有时被认为仅仅对股票价格上涨的回报 , 而不是对管理能力的奖励。 或许在将来 , 高管薪酬仅用来奖励特别的能力 , 即, 股票价格的上涨增加了超过一般的市 场。 10. 最大化现在公司股票的价格和最大化未来股票价格是一样的。股票的价值取决 于公司未来所有的现