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固定汇率制度下内外平衡 固定汇率制度下内外平衡 第十七章 固定汇率制下的内外平衡 固定汇率制度下内外平衡 本章结构 ? 开放经济下的商品市场、货币市场与国际收支平衡 ? 开放条件下IS曲线的推导 ? 开放条件下lM曲线的推导 ? 国际收支平衡线－BP曲线的推导 ? IS-LM-BP模型 ? 固定汇率制下的宏观经济政策 ? 开放条件下宏观经济政策的效果 ? 宏观经济政策工具指派法则 固定汇率制度下内外平衡 ? 资本完全流动下宏观经济政策的有效性 ——蒙代尔-弗莱明模型 ? 货币政策的有效性 ? 财政政策的有效性 ? 固定汇率制与货币主义方法 固定汇率制度下内外平衡 宏观经济目标 经济增长——长期目标 充分就业 物价稳定 国际收支平衡——外部均衡 内部均衡 短期目标 固定汇率制度下内外平衡 财政政策和货币政策 财政政策指国家通过财政收入和财政支出调节社会总需求和总供给，以实现社会经济目标的具体措施； 货币政策也称金融政策，是指一国中央银行为实现一定的宏观经济目标而对货币的供应量和货币流通的组织、管理政策。 固定汇率制度下内外平衡 一、开放条件下IS曲线的推导 S＋M＝I＋G＋X 　（） S＝Sa+sY (17.2) M=Ma+mY (17.3) I=I(i)，dI/di0 (17.4) 第一节 开放经济下的商品市场、货币市场与国际收支平衡 固定汇率制度下内外平衡 图17－1 固定汇率制度下内外平衡 凡是影响“漏出”与“注入”的因素都会影响到IS曲线的位置。例如，储蓄或进口自发部分的下降，都会导致IS曲线向右移动。这是因为对应于一个既定的利率水平，只有当国民收入增加才能保证有更多的储蓄与进口，以抵消自发下降部分，维持“漏出”与“注入”之间的平衡；若国内投资、政府支出或出口增加，将导致IS曲线右移，这是因为在利率不变的前提下，“注入”的任何增加要求国民收入也必须增加，只有这样才可以保证储蓄与进口的增加，以维持“漏出”与“注入”之间的平衡。另外，汇率的变化也会导致IS曲线的移动，例如，在马歇尔-勒纳条件成立的前提下，本币贬值将导致IS曲线右移，因为贬值后进口减少、出口增加，所以“注入”超过“漏出”，这样只有国民收入的增加才能保证“漏出”与“注入”之间的平衡。 固定汇率制度下内外平衡 二、开放条件下LM曲线的推导 影响LM曲线位置的因素主要有国内货币供给与汇率。例如，国内货币供给增加，LM曲线将右移，这是因为对应于既定的利率水平，只有国民收入的增加才能保证过剩的货币余额被吸收（用于交易目的）；本币贬值将导致LM曲线右移，因为贬值后进口商品价格上升会抬高国内整体物价水平，从而增加国内居民对货币的需求，那么对应于既定的利率水平，只有实际国名收入的下降才能维持货币市场的均衡。 固定汇率制度下内外平衡 图17－2 固定汇率制度下内外平衡 三、国际收支平衡线—BP曲线的推导 图17－3 固定汇率制度下内外平衡 图17－4 固定汇率制度下内外平衡 图17－5 固定汇率制度下内外平衡 四、IS-LM-BP模型 图 17－6 固定汇率制度下内外平衡 （一）货币政策 一、开放条件下宏观经济政策效果 图 17－7 第二节 固定汇率制下的宏观经济政策 固定汇率制度下内外平衡 固定汇率制度下的货币政策 假定，中央银行扩大货币供给，会降低国内利率，从而刺激国内投资，提高国民收入水平。国民收入水平提高又会导致进口增加，如果原来的国际收支处于均衡，则会出现国际收支逆差，外汇市场出现失衡，外汇需求供大于给，为了维持汇率不变，中央银行要在外汇市场上抛售外币弥补外汇需求缺口，这样，又会减少货币供给。所以，在固定汇率制度下，货币政策要同时兼顾两个政策目标，难以达到预定效果。 固定汇率制度下内外平衡 （二）财政政策 图 17－8 固定汇率制度下内外平衡 假定，政府采用扩张性财政政策。短期内利率上升，利率上升会吸引资本流入国内，国际收支改善；另一方面，长期内政府支出增加会提高总需求，进而增加实际国民收入水平。收入水平提高会引起进口增加，从而恶化国际收支。综