煤炭行业-上行趋势确立.docxVIP

PGE \* MERGEFORMT PGE \* MERGEFORMT 1 煤炭行业:上行趋势确立 在基本面向好、电荒带动煤价上行和电价上调、估值偏低等多重因素共同作用下，近期煤炭股再度出现反弹。 受到宏观经济增速放缓预期、国际大宗商品价格下跌的负面影响，4月中旬以来，煤炭股出现一波获利回吐行情，并连续4周下跌。不过，在基本面向好、电荒带动煤价上行和电价上调、估值偏低等多重因素共同作用下，近期煤炭股再度出现反弹。  从基本面来看，20XX年以来煤炭行业一直保持着高增长的态势。根据中信建投的统计，20XX年煤炭上市公司营业总收入与营业利润大幅上涨至5192亿元与1124.15亿元，同比增速分别为34.4％与30.4％；公司平均毛利率为32.7％，净利率为15.2％，ROE(净资产收益率)为21.9％，表现均好于20XX年水平。而20XX年一季度，该趋势得到连续，行业公司营业总收入同比上升40.7％，净利润上升18.2％。  基本面向好  对于未来煤炭行业基本面的趋势，中信证券的研报指出，虽然宏观面有一些利空因素，但一方面，无论国内煤价的决定因素还是国内供需的基本面，国际大宗商品价格变化对国内煤价影响不大；另一方面，国内紧缩性货币政策在预期之内，而且在存款准备金率再度上调后，阶段性紧缩预期有所释放，因此宏观因素对板块的影响偏中性。  而