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财务管理根底培训 20**.05.10青岛啤酒 思腾思特管理咨询〔中国〕公司 Stern Stewart Co.;All rights reserved. No part of this presentation may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical, including photocopying, recording, or any information storage and retrieval system, without the written permission of Stern Stewart Co. 版权所有。 没有思腾思特管理咨询公司的书面允许， 任何公司和个人不得以任何形式翻录、复制、传播、本讲义中的内容。 EVA? is a registered trademark of Stern Stewart Co. EVA? 是思腾思特管理咨询公司的注册商标。;今 日 议 程;今 日 议 程;企业财务管理的各方面;财务管理工作中的挑战;企业如何解决面临的财务挑战;企业如何解决面临的财务挑战;企业如何解决面临的财务挑战;企业还应重新架构财务职能;从记帐工作 . . . 从低效率 . . . ;今 日 议 程;什么是EVA?〔经济增加值〕;EVA计算简化示意图;NOPAT的计算〔对损益表的调整〕;资本计算： 看待资本的两个角度;;;债务本钱计算;青岛啤酒债权资本本钱率的计算;股权本钱计算;股权本钱：风险和回报之间的关系;青岛啤酒股权资本本钱率的计算;青岛啤酒的资本本钱率的计算;EVA调整的目的及原那么;四类主要调整;;针对青岛啤酒的EVA调整〔1〕;针对青岛啤酒的EVA调整〔2〕;针对青岛啤酒的EVA调整〔3〕;青岛啤酒近几年的财务业绩看起来不错;但EVA业绩的分析不容乐观;青啤的资本利用效率纵向比照;青啤的资本回报率分析;啤酒行业国际基准比较：EVA及EVA率比较;啤酒行业国际基准比较：资本回报率比较;今 日 议 程;收购与兼并流程现状;收购与兼并管理中的改进重点;跨国公司投资管理的流程例如：康柏公司大中国区〔GDC〕;;目前工程评估环节中的问题;建议1：建立并购与战略规划、战略选择之间的联系;董事会投资决策委员会;建议3：完善评估分析和决策标准;建议4：量化价值来源，确定定价依据，制定出后期整合的目标;;价值评估方法概览;帐面价值法;;;;EVA价值评估法;预测未来EVA;EVA估值方法优缺点;并购交易中动态估值实用方法;EVA能和不能做什么;;目前整合管理中的问题;未知;但某些啤酒企业确实通过有效地整合管理使并??得以成功;建议1：并购研究期间即开始制定整合的框架和主要行动方案;建议2：高管层领导积极参与整合管理过程;建议3：针对工程对工程所有人进行业绩评价;附录1：青啤EVA计算中的会计调整附录2：投资回收期、内部收益率、净现值和EVA 等投资分析方法的比较;谢 谢 ！;附录1：青啤EVA计算中的会计调整;会计调整1：资本化费用;举例：A公司研发支出费用化〔计入当年费用〕和资本化〔计入多年费用〕的比较;;青岛啤酒资本化费用调整建议;会计调整2：营业外收支;青岛啤酒营业外收支调整建议;会计调整3：财务费用;青岛啤酒汇兑损益、负息债务之利息支出调整建议;会计调整4：会计准备;青岛啤酒会计准备调整建议;会计调整5：无报酬要求资产、非营业性资产;青岛啤酒具体调整建议;会计调整6：无息流动负债;会计调整7：无息长期负债;青岛啤酒无息长期负债隐含的利息调整建议;会计调整8：EVA营业所得税;例示：青岛啤酒EVA营业所得税的计算方法;;附录2：投资回收期、内部收益率、净现值和EVA 等投资分析方法的比较;实际财务决策准那么中的常见错误以及我们推荐的最正确方法;;用内部收益率作评估可能会遇到的问题;不贴现的投资回收期的问题; EVA现值和自由现金流净现值是最终估值标准;在资源有限的条件下进行工程选择是需采用辅助评估标准;EVA现值的根本原理与自由现金流净现值一致;EVA 实质上是年度净现值，因而有助于我们了解各期间的价值创造情况;... 还有助于我们了解 “运营〞或“出售〞资产所产生的价值