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上市公司股权结构与公司治理 【摘要】：股权结构是公司治理的基础和重要影响因素，决定了公司 治理的整个制度安排。 股权结构指公司控制权与剩余索取权的分布与 匹配状况，其具体含义包括股权集中度、股东属性等构成要素。股权 结构影响公司治理行为， 进而改变公司绩效和市场价值。 本文提出了 一 个 “ 股 权 结 构 - 公 司 治 理 - 经 营 绩 效 ”(Ownership-CorporateGovernance-Performance)的分析框架，并具体 分析了股权集中度、股东属性 (shareholderidentity)和管理层持股 (managementshareholding)对公司治理的影响。 本文研究认为， 在影响 股权结构的诸多因素中， 股权结构的具体特征是决定公司治理结构和 效率的根本性力量。 股权集中程度直接影响公司治理结构中股东与经 理人以及股东之间、股东与其他包括债权人在内的利益相关者的关 系。在股权高度分散，单个股东只持有很少股份的公司中，任何单个 股东都没有动力去监督经