一、货币金融学之金融体系.pdfVIP

一、金融体系 金融体系由金融市场、金融市场参与者、金融工具、金融监管者等成 分组成。 一、金融体系的功能 1. 融通资金 金融体系的基本功能之一，促进资金由盈余方向资金短缺方流动，促进储蓄向投 资转化。 融资方式：直接融资和间接融资 直接融资是资金的需求者和资金的供给者之间直接发生信用关系。与是否存在金 融中介机构无关。 间接融资是资金的需求者和资金的供给者之间间接发生信用关系。 2. 支付结算 3. 聚集资金 指通过股票市场的股份分割和银行的储蓄功能，聚集众多个人和家庭的财富，从 而形成大笔资本满足投资的需求，同时也为个人和家庭参与超过自己能力的大型 项目提供了机会。 4. 风险管理 转移、分散风险 5. 提供信息 金融市场中证券价格信息反映宏观经济状况、公司企业经营状况等信息。 二、金融市场 1. 分类一：债券市场和股权市场 债务工具与股权工具 2. 分类二：一级市场、二级市场 一级市场是筹资公司或者政府机构将新发行的证券出售给投资者的市场，二级市 场是投资者之间交易已发行的证券的市场。 虽然二级市场发生交易时，发行证券的公司没有获得资金，但二级市场有重要作 用： ① 增加流动性。二级市场的存在是一级市场能够顺利运行的基础，使得金融工 具更具有流动性，增加了他们在金融市场上的接受程度，使得证券发行更加顺利。 ② 定价功能。二级市场决定了发行企业在一级市场上发行的证券的价格。在二 级市场上证券价格越高，那么企业在一级市场上出售的证券的价格就越多，筹集 到的资金量越高。 3. 分类三：资本市场、货币市场 货币市场是交易一年以下短期债务工具的市场，资本市场是交易一年以上的长期 金融工具的市场。 4. 分类四：交易所市场与场外市场 三、金融市场工具 1. 货币市场工具： ① 商业票据 由拥有高级信用级别的工商业企业和金融机构发行 ② 银行承兑汇票 ③ 同业拆借 金融机构之间为了调剂短期资金余缺而相互融通的市场，交易对象为金融机构的 多余头寸，资金不足借入叫做拆入，资金盈余贷出叫做拆出。 同业拆借市场能够反映整个金融市场资金供求状况，同业拆借利率是货币市场 乃至整个金融市场的指标利率。 ④ 短期国债 / 国库券 ⑤ 大额可转让存单 ⑥ （正）回购、逆回购 以某个标的物为抵押，资金的需求方获得融资的同时与资金供给方签订协议，约 定在未来某个时间点以某个价格偿还资金买回抵押物。 2. 资本市场工具 ① 政府债券市场 包括：中央政府债券、地方政府债券、政府机构债券 ② 公司债券市场 ③ 股票市场 3. 国际金融工具 ① 外国债券：在国外发行并以发行市场所在国家货币计价的债券 ② 欧洲债券：在国外发行但并不以发行市场所在国家货币计价的债券 发行国是购买债券的国家 四、金融（中介）机构 1. 商业金融中介机构的类型 ① 商业银行 ② 储蓄机构、信用社 ③ 投资银行 ④ 保险公司 ⑤ 养老基金 ⑥ 投资基金 2. 政策性金融机构 ① 国家开发银行，后转型为开发性金融机构，主要承担国内开发型政策性金融 业务 。 ② 中国进出口银行，主要承担大型机电设备进出口融资业务。 ③ 中国农业发展银行，主要承担农业政策性扶植业务。 3. 国际金融机构 略 4. 金融中介的作用、优势 ① 降低交易成本 通过金融中介的专业化手段和规模大所产生的规模经济，降低债券、股票等金融 工具的交易成本 ② 风险分担 金融中介机构通过资产转换，向投资者发行低风险资产，然后去购买相对高风险 资产。 同时，低交易成本以及资产多样化组合效应使得资产总体风险降低到单个资产的 风险以下，实现了投资人资产的多样化。 ③ 克服信息不对称问题 信息不对称：交易方对另一方缺乏了解导致信息缺失，以至于无法做出正确的决 策 逆向选择：最有可能造成不利后果的人 （最有可能债务违约的人）往往最积极寻 求贷款，并且最可能获取贷款。 后果：贷款人无法甄别信用风险，从而少发放或者不发放贷款，影响金融市场的 效率 道德风险：借款人可能从事超出贷款人风险承受能力的活动，增大了贷款无法偿 还的概率。 后果：少发放或者不发放贷款，影响金融市场的效率 金融中介机构的应对策略： 金融中介机构甄别信用风险的水平比一般个人高，可以有效的降低逆向选择风险； 金融中介机构有专门的技术来监督借款人的活动，降低了道德风险。 另：范围经济与利益冲突 金融中介机构将同一个信息源应用于多种金融服务，降低每种金融服务的信息成 本。 这会产生利益冲突问题，一种道德风险，指拥有多重目标的人或者