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贸易铜进口融资操作流程及成本核算 一、贸易铜进口融资操作流程 贸易铜进口融资的操作在国内特别是江浙地区已经盛行了数年， 与普通的进 口铜套利操作——利用两市铜比价失衡，买伦铜抛沪铜取得价差利润所不同的 是，贸易铜进口融资操作在进口亏损的情况下仍然能继续操作， 原因在于其操作 根本目的是在于获得数个月时间的流动资金， 进口亏损部分仅仅是当做获得融资 的一项成本。主要的操作流程可以通过下图表示。 短期投资项目或对上述 获得现金流 操作循环一次 ④抛售现货 ①签订进口铜合同 进 口 铜 国 外 融资企业 供货方 ②申请开信用 证、交保证金 ③垫付货款 ⑤购汇还款 银 行 在此需要作出说明的几点是 1、在与国外供货方点价、签订进口铜合同的同时应在国内铜期货市场上作 出相应头寸数量的卖出套期保值，以锁定价差利润或者进口成本； 2、开证银行可以是国内银行也可以是国外银行，但需要通过向其在大陆境 外地区的分支机构申请信用证。 3、在取得货物之后迅速抛售到国内现货市场时，这里有两种情况：第一， 在两市套利窗口打开的情况下， 企业将会获得预期的价差利润； 第二，在套利窗 口关闭的情况下， 企业为迅速出货以低于市场价甚至进口成本价的价格抛售， 目 的是尽快回收货款。 需要强调的是， 一旦现货抛售， 期货市场上的卖出保值头寸 必须相应的平仓，以确保保值效果； 4 、现货抛售获得现金之后，在信用证承兑期现之内，企业有多种选择：第 一，选择具有高回报率的短期投资项目；第二、企业短期资金周转需要；第三， 循环操作上述流程，用新获得的资金偿还上一轮信用证贷款； - 1 - 5、在还款阶段，选择以人民币购汇（美元等外币）还款，在人民币持续并 预期继续升值的情况下，将会获得额外利差收益。 二、成本构成核算 上述操作的成本主要包括以下几方面： （一）进口综合成本 在进口铜环节，需要付出相应的运费、保险费、杂费等进口成本，但都可以 合算在进口成本价格之中， 在现货市场以抛售价格出货之后， 两个价格之差即为 可能出现的价差利润或者价差亏损， 我们可以称之为进口综合成本， 是进口融资 成本中的一部分。具体计算公式为（现货抛售价格 - 进口成本价） * 货物数量 （二）贷款资金成本 在归还银行贷款时包括本息两方面， 其中的利息即为贷款资金成本。 在目前 国内贷款环境偏紧而国外相对宽松的情况下， 通过国内或国外银行的境内分支向 境外分支申请信用证一般能取得比国内更加低廉的贷款利率成本。 此外，还需向 开证行交纳包括开征费、承兑费、电报费等杂费 成本核算实例 某企业进口于