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流动资产管理 第一节 现金管理 第二节 应收账款的管理 第三节 存货管理 第一节 现金管理 一、现金管理概述 概念:可直接作为支付手段的资产 现金的特点：流动性强、收益率低、普遍的可接受性 企业持有现金的原因（或动机） 1）交易需求 2）预防需求 ※ 预防需求取决于三个因素：现金收支预测可靠程度、企业临时性借款能力及企业愿意承担的风险程度。 3）投机需求 4）补偿需求 4. 企业持有过量的现金易产生的问题 1）降低企业的获利能力； 2）现金管理具有一定的难度。 5. 现金管理的目的：在现金的流动性和收益性之间做出合理选择，保持企业正常生产及适度资产流动性的前提下，尽量降低现金持有量，并利用闲置现金进行短期投资，以提高资金的收益性。 6.现金管理的内容 （1）制定现金收支计划：是通过企业未来一定时期内的销售预测编制企业现金预算来进行的。 （2）控制日常现金收支：主要目的是加大现金流入和延续现金流出速度。包括加速收款和控制支出两方面 加速收款 第一，银行业务集中法 第二，锁箱法 控制现金支出 第一，推迟付款。 第二，合理利用现金浮游量及适度透支。 现金浮游量：公司记录的金额和公司在银行账户的贷记金额两者之间的差额，具体有两种： ①公司作为付款人，签发出去但尚未结清的支票，公司因浮存而受益。 ②公司作为收款人，收到但尚未去结清的支票，只增加账面余额，无法使用该款项，不能获得利息。 注意进行成本收益分析 （3）确定最佳现金持有量 二、现金管理模型 现金周转模型 计算公式： 最佳现金持有金额＝ 现金周转次数＝360/现金循环天数 现金循环天数 ＝存货周转天数＋应收账款周转天数－应付账 款周转天数 预计现金年总需求量 现金周转次数 ※ 现金周转模型的相关概念： 1）现金周转期：从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。 2）应收账款周转期：是指将应收账款转换为现金所需的时间，即从产品销售到收回现金的时间。 3）存货周转期：是指将原材料转换成产成品并出售所需要的时间。 4）应付账款周转期：是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。 例1：某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金为720万元，求最佳现金余额。 2. 成本分析模型 1）持有现金的有关成本： （1）投资成本（也称机会成本） （2）管理成本 （3）短缺成本 总成本 投资成本 管理成本 短缺成本 例2：某企业有四种现金持有方案，他们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见下表： 甲 乙 丙 丁 现金持有量 25000 50000 75000 100000 机会成本 3000 6000 9000 12000 管理成本 20000 20000 20000 20000 短缺成本 12000 6750 2500 0 方案 项目 求：企业的最佳现金持有量 3. 随机模型 对企业来讲，现金需求量往往波动大且难以预知，但企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降；当现金量达到控制下限时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升。若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金和有价证券的转换。 注意：上下限之间的距离（据企业自身而定） 若公司每天现金浮动变化大，或买卖有价证券的成本高，则距离应大；若公司每天现金浮动变化小，或买卖有价证券的成本低，则距离应小。 4. 存货模型：使现金使用的总成本最低 模型假定：一定时期内企业的现金需求可以预测出来，并且企业每天现金需求量稳定不变，当现金余额降至零时通过出售有价证券获取现金，使现金余额重新达到应有水平。在此假定条件下，现金余额随时间推移所呈现的规律如图所示。 现金使用总成本包括： 1）现金交易成本：企业以有价证券换回现金付出的代价； 交易成本=(T/C)×F 其中： T：一定期间内的现金需求量 C：各循环期之初的现金持有量 F：每次出售有价证券换回现金付出的代价 2）持有现金的机会成本：有价证券的利率（K） 机会成本=(C/2) × K 3）总成本=交易成本+机会成本 最佳现金持有量（C * ）=√ （2T × F）/K 例3：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30%。求最佳现金余额。 四、可随时变现的有价证券： 国库券 联邦机构证券 商业本票 银行承兑汇票 存单 货币市场基金 货币市场（存款）帐户 第二节 应收账款管理 ★ 商业信用:是指