行业研报：商贸零售：小米集团：20Q2逆势增长，升级核心战略为“手机AIOT”.pdfVIP

海外行业报告 | 行业研究简报 商贸零售 证券研究报告 2020 年09 月11 日 作者 小米集团：20Q2 逆势增长，升级核心战略为“手机*AIOT” 刘章明 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516060001 liuzhangming@ 小米集团2020Q2 实现营收535.38 亿元，同比增长3.05% 。产品上，公司 吴慧迪 联系人 收入增长主要由智能手机和 IOT 业务带动；地区上，公司收入增长主要由 wuhuidi@ 海外业务带动。 智能手机方面：2020Q2 智能手机收入达316 亿元，同比减少1.23% ，占比 59.08% 。2020Q2 售出智能手机2830 万部，同比减少11.84% ；智能手机的 ASP 为每部 1116.3 元，同比增加 11.8%。ASP 上升主要受益于中高端手机 销量占比上升。2020Q2 公司智能手机出货量的市场占有率上升至10.1% ， 全球排名第四。 IOT 与生活消费产品方面：2020Q2 收入达153 亿元，同比增长2.1% ，占比 28.5% 。主要是由于扫地机器人及路由器等若干IOT 产品需求增长。2020Q2 智能电视机笔记本电脑收入48 亿元，同比减少12,2% ，主要由于疫情影响 导致销售活动减少及笔记本电脑缺乏新产品所致。 互联网服务方面：2020Q2 收入达59 亿元，同比增长28.99% ，占比11.04%。 公司所有主要的互联网服务业务都在 2020Q2 稳健增长。2020 年 6 月， MIUI 月活跃用户数达3.435 亿，同比增长23.3% 。 公司 2020Q2 毛利率为 14.38%，同比增加0.41pct。IOT 毛利率提升拉动 公司毛利率提升0.4pct 。 公司2020Q2 期间费用率为11.24% ，+2.44pct 。宣传与广告开支以及包装 与运输开支上升导致销售费用率上升，研发投入持续增加。 投资方面，截至2020Q2 ，小米共投资超过300 家公司，总账面价值达368 亿元。在2020 年上半年，公司投资超过20 家上游产业链公司。 经营数据方面，公司推进5G*AIoT 双引擎战略。2020Q2 智能手机销量2830 万部，同比减少 11.84% ； IOT 平台连接全球智能设备 2.71 亿台，环比增 长7.54% ；6 月MIUI 月活达3.4 亿，同比增长23.3% 。 风险提示：疫情后国内消费恢复不及预期，疫情导致海外消费不达预期， 疫情影响全球供应链 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 行业报告 | 行业研究简报 1. 事件 小米集团发布2020Q2 财报，2020Q2 实现营收535.38 亿元，同比增长3.05% 。产品上，公 司收入增长主要由IOT 和互联网服务业务带动；地区上，公司收入增长主要由海外业务带 动。 从盈利能力上看，公司2020Q2 毛利率为14.38% ，同比增加0.41pct ，主要是由于IOT 业务 毛利率增加 0.2pct。2020Q2Non-IFRS 净利润为 33.73 亿元，同比减少 7.21% ，Non-IFRS 净利率为6.30% 。 2. 小米集团2020Q2 财报点