中粮lldpe年报 中粮期货经纪有限公司.docx

2010-12-27 工业品部 工业品部颁名: Email:xuhuijuan@cofco Cofco 联系 Email:xuhuijuan@cofco Cofco 联系 :021中粮LLDPE年报 内忧外患 稳步上扬 行情回顾 LLDPE期货以及现货市场行情回顾 LLDPE供需格局分析 LLDPE市场影响因素分析 （二）复杂环境下的LLDPE （三）总结和展望 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 姓名:徐慧娟 内忧外患 稳步上扬 中粮期货工业品部 徐慧娟 2010年12月26日星期五 TOC \o 1-3 \h \z \u 摘要： 韩朝双方分歧持续，欧洲债务危机持续恶化，国内通胀压力愈演愈烈。 相较于2010年未来的2011年将是较难走的一年，国内政策的两难抉择，加息周期的上演是否会让国内的价格战更加难以控制。 美元得到热捧，量化政策预期增强，这些对整个市场的影响相较于需求的疲软的对博，谁胜谁负？  一 行情回顾 历史行情回顾 LLDPE期货走势： 去年年底至今这一段时间内，LLDPE在年头冲高后逐步向下探底，7月走入当年的最低点后，触底反弹，在8－10月这个时间点内横盘整理后，紧随着现货市场年底的采购旺季，期市也开始一年以来难得的巨幅上涨，当然这离不开整体大环境通胀预期的影响，可是也从一个侧面反映出来了塑料一年以来压抑的情绪在这一刻得以爆发，主力1105合约超过14000的成交价格也着实让人感受到了通胀给贸易商来的的巨大压力。 LLDPE现货走势 线性7042现货走势较期货走势相对平缓，但基本走势相近，年中是现货需求的淡季，年头和年末一年的旺季带动的价格上涨，让现货价格在短暂的时间内12000以上有成交后，继续又回归到10000－12000这个成交区间，国内两大贸易商在年中一波欧洲债务危机中由于没能料想此次危机波及范围之广早成的年头的利润亏损，在临近年底都已补回，并在接近12月份底业已完成任务，下调的空间也不大，今年的国内市场现货走势呈现出一副V型的典型态势。 LLDPE国际市场价格走势 聚乙烯国际市场在全球经济复苏的提振下，全球石化市场在2010年表现出持续回暖的迹象，全球乙烯消费量有望增长3%。2010年全球预计新增乙烯产能为1100万吨，全球乙烯产能将达到1.42亿吨，将使得全球乙烯供应能力明显增加，引起全年乙烯装置开工率下滑，预计将由2009年的85%降低到81%。因而，在全球经济回暖，原油价格回升，石化市场需求小幅增长，石化产品供应持续增长的情况下，2010年全球石化产品价格表现为高位震荡。 纵观国内外形势，整个聚乙烯市场2010年石化市场呈“前高后低”的走势，绝大部分石化产品消费增长明显，产品价格高于2009年平均水平，整体发展形势良好。四季度国内石化产品消费增速相对前三季度将有所放缓，但同比仍稳定增长。目前，世界经济正在迅速复苏并将保持复苏和增长态势，所担心的不稳定因素尚未体现。IMF对全球经济的复苏提升了信心，并在新发布的《世界经济展望》中将全球经济增长率由4.2%调高到4.8%。然而，2010年全球经济发展呈明显的两级分化趋势，发达国家经济发展形势不容乐观，而包括中国在内的新兴工业化国家及发展中国家的经济走势仍表现强劲 聚乙烯供需格局分析 供应量 近几年的聚乙烯供应除金融危机爆发时有相对下降，整体上呈现一种逐步上扬的态势，截止到11月PE产量947万吨，较去年同期增长27％这也从一个侧面反映出上游对下游需求的一个解读，从年头开始整个国内市场的强劲势头，以及国外金融危机的V型反转走势都给我们传达一个信号，市场是一个稳步向上的发展中，下游市场也乐于见到这样的发展，市场并没有被这么一波放量的供应给压垮，需求的有效释放也是支撑供应量的主要原因，年底随着即将到来的元旦，春节，下游可能又会呈现一波备货行情，年初依旧会是一个小幅走高的过程。 下游需求 国内消费方面，大部分经济刺激政策都将持续到2010年底，但房地产市场调控政策导致住房消费增速减慢，商品房销售面积的明显下降，将会影响到家具、家电、建材和装潢材料等相关商品消费。而且，汽车的生产、消费增速出现放缓趋势。此外，消费刺激政策边际效应开始递减，持续负利率使得居民储蓄存款等财富缩水，影响居民实际购买力。总体来看，消费需求增速将有所回落，社会消费品零售总额名义增长16%左右，实际增速