财务综合分析与财务失败预警分析.pptxVIP

第一篇 财务分析概述 第二篇 会计质量分析 第三篇 财务比率分析 第四篇 综合与专题分析;第9章 综合与专题分析; 9.1 财务综合分析;杜邦财务分析体系; ;销售净利率反映盈利能力； 资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量是否有问题。 权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升，风险提高。　;杜邦图; 1、给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图; 具体路径 提高??售利润率 使收入增长幅度高于成本和费用 降低成本费用 提高总资产周转率 不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模 ; 2、找出指标变动原因和趋势，为采取措施指明方向; 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 9.0% = 4.5% × 2 第一年 7.39% = 4.53% × 1.6304 第二年 9.0% = 7.5% × 1.2;公司; — Coca公司的ROE最高，是因为EBIT较高和资产周转速度较快导致ROIC较高，说明行业特点使其拥有较高的EBIT，其强劲的品牌效应和营销策略提高资产周转速度。此外，其使用较高的财务杠杆乘数增加其盈利能力。;— Wal-Mart公司的ROE位居第三，其是一家连锁零售企业，该行业的特点是高度地集中于价格竞争，因此其EBIT最低，营业利润率仅为5.6%！该行业企业的成败取决于其资产周转管理效率，Wal-Mart的资产周转速度最快，从而拟补EBIT底的不足，从而使其ROIC位居第三。加上公司适当地运用财务杠杆，进一步提高其盈利能力，使ROE位居第三。;— Ford公司的ROE位居第四，汽车制造属于高资本密集型行业，所以资产周转率很低，加上该行业激烈的价格竞争，导致ROIC最低！由于需要大量资本投入在这个并非朝阳的产业，Ford不得不使用了激进的财务杠杆，通过提高负债比例来提高其ROE！;我国评价企业财务状况的指标体系;经济增加值（EVA）综合评价模型; “EVA是现代管理公司的一场革命，一场真正的革命。 EVA不仅仅是一个高质量业绩指标，它还是一个全面财务管理的框架，它可以影响一个公司从董事会到基层上上下下的所有决策，EVA可以帮助管理人为股东、客户和自己带来更多的财富。” ——《财富》杂志高级编辑艾巴　 ; 美国斯腾斯特咨询公司对我国上市公司1998-2000年财务状况的分析结果： 我国上市公司平均总市值从1998年的25亿元增至2000年的46亿元，增幅高达84%；平均会计利润从1998年的5400万元增至2000年的8200万元；平均资本额也从1998年初的7.46亿元增至2000年初的9.79亿元。 但是在考虑了股权资本成本后，我国上市公司平均利润1998年为300万元、1999年600万元、2000年为500万元。更为严重的是，上市公司经济增加值为负的家数1998年为373家，到2000年已增加到480个。; EVA=税后净营业利润-资本成本 资本成本=公司使用的全部资本*加权平均资本成本;例题：;项目;项目; 以会计核算和报表资料以及其他相关经营资料为依据建立模型，采用专门的分析方法将企业所面临的危机情况预先告知经营者和其他利益相关者，并分析企业发生财务危机的具体原因，采取有效措施防患于未然，记载和反馈危机处理的全过程，避免财务危机再次发生的财务分析系统。; 该模型由威廉·比弗（William Beaver）于1968年提出。其基本特点是：用一个财务比率（变量）预测财务失败。 威廉·比弗定义的财务失败包括：破产、拖欠偿还债券、透支银行帐户或无力支付优先股利。;研究发现 下列财务比率有助于预测财务失败（以预测能力为序）： 1、债务保障率=现金流量/债务总额； 2、总资产报酬率=净收益/资产总额； 3、资产负债率=债务总额/资产总额;其他发现：威廉·比弗的研究还指出，失败企业在三个主要流动资产项目分布上具有下列特点： 失