承德露露-市场前景及投资研究报告-多项改变，经典品牌.pdfVIP

食品饮料| 证券研究报告— 首次评级 2021 年11 月26 日 [Table_Stock] 000848.SZ [Table_Title] 承德露露 买入 多项改变正在发生，经典品牌寻求突破 原评级: 买入 作为中国植物蛋白饮料行业的开创者以及杏仁露细分品类的领军企业，承德 露露通过多项积极改变推动公司持续发展，有望迎来业绩改善，首次覆盖给 市场价格:人民币10.42 予买入评级。 板块评级:强于大市 支撑评级的要点  植物蛋白饮料符合健康消费趋势，行业规模持续提升。新时代消费人群 本报告要点 对于食品和饮品的观念发生变化，饮食营养和健康越来越受到重视。植 物蛋白饮料既具备营养价值，又拥有多元化的口味，需求量持续增加。  承德露露首次覆盖 2019 年中国植物蛋白饮料产量达到88 亿升，2014-2019 年复合增长率超过 [Table_PicQuote] 股价表现 9% ，行业规模持续提升。  承德露露是植物蛋白饮料经典品牌，在新任管理层的带领下做出多项改 89% 变，整体向好发展。公司是生产植物蛋白饮料龙头企业，是国内最大杏 68% 仁露生产厂家，拥有良好的口碑和较强品牌力，同时公司经营状况良好， 46% 盈利能力持续提升，基本面稳健。近几年，公司经历多次高管变动，新 25% 任管理层做出多项改变，力争在产品、品牌、营销、渠道、管理等方面 3% (18%) 实现全面提升，带动业绩改善。（1）产品方面，公司针对不同消费群体 0 0 1 1 1 1 1 1