CAPM模型优秀课件.ppt

CAPM;CAPM;单指数模型;模型假设;单指数模型的均衡定价;?;?;我们假设;?;多指数模型;在多指数模型中，同样存在以下假设：;CAPM;组合;1.; ;“两基金别离原理〞;2.;我们可认为; ;3.;1.;2.;它说明当市场到达均衡时，任意资产〔组合〕;?;APT;所谓套利组合，是指满足下述三个条件的证券组合：;APT;习题;习题;有效市场假说;有效市场假说〔;弱式有效市场;半强式有效市场;强式有效市场;市场有效性的三种分类;在有效市场下，需要进行组合投资吗？;有效市场假说的检验;有效市场假说的检验;有效市场假说的检验;有效市??假说〔;有效市场假说〔;有效市场与投资策略;第九讲;债券投资相关内容;第一节;第二节;?;例;?;例;第三节;?;?;例;?;?;?;1;债券定价的五个原理;债券定价的五个原理;?;?;债券价格的变化;?;债券价格的变化;?;债券价格的变化;?;债券价格的变化;债券价值属性;到期时间;表;表;折;零息票债券的价格变动;息票率;可赎回条款;可赎回条款对债券收益率的影响;债券的溢价折价发行对影响公司的赎回决策的;税收待遇;流通性;违约风险;可转换性;可延期性;小结：债券属性与债券收益率;久期;债券组合的马考勒久期;马考勒久期定理;马考勒久期与债券价格的关系;?;修正久期;凸度;久期的缺陷;考虑凸度的收益率变动幅度与价格变动率之间;免疫;久期免疫的进化;?;预期政府会下调利率，收益线由右上倾变为右下倾。;〔;a. ;?;6. ;?;资产配置决策;资产配置决策;资产配置决策总概;1. ;2. ;布里森和辛格等人〔;?;资产组合管理;注意点：;二、国家配置〔;?;全球环境;不同市场阶段影响资产价格的因素;三、经济周期与资产配置;四、长、短期资产配置;1. ;2. ;3. DAA;?;?;DAA;4. TAA;5. TAA;三者均强调管理人员的预测能力，主动调整权重;SAA;SAA;SAA;投资风格与策略;投资风格定义;投资风格的兴起和背景;理论研究的推动;投资风格的一般特征;投资风格的一般特征〔续〕;?;?;投资风格的鉴别技术;风格鉴别的意义;持股特征根底的投资风格鉴别技术〔;1.;2. ;股票规模分类;收益率根底的投资风格鉴别技术〔;资产类别归类;风格鉴别模型;标准模型：;?;RBS;投资风格指数及风格指数的构造;股票组合风格与策略;股票组合投资风格;股票组合投资策略;一;行业分类;行业配置方法;二、集中投资策略;理论支持;实践操作;三、趋势;1.;2. ;3.;趋势;债券组合投资风格与策略;固定收益证券组合投资策略;债券投资消极管理策略;1.;2.;3.;债券投资积极管理策略;1;2.;3.;VaR;收益或风险指标的修正;V;?;V;?;VaR;在投资期限;VaR;通过拉格朗日乘法求解均值;分别对方程〔;联立方程;VaR;?;?;?;风险预算与资本管理;风险预算与资本管理;?;风险预算;风险分解;风险配置〔或风险预算〕;?;1.;1;表;积极风险;风险分解可以分成两步：;?;1;?;2;确定管理者组合的结构;采用;3;?;不考虑负债时的资产配置;考虑负债情况下的资产配置;?;?;绝对价值创造模式;?;价值最大化;相对价值创造模式;修正的;价值最大化;?;银行经济资本管理框架主要包括四项内容;价值;价值最大化;?;第十讲;基金选择与基金绩效评价;一;〔;二;二;二;二;二;当资产组合;考虑只对股票;〔;二;三、时机选择与证券选择能力评估模型;三、时机选择与证券选择能力评估模型;三、时机选择与证券选择能力评估模型;1.;用总风险调整各基金的投资收益得到它们的夏普比率：;用系统风险调整各基金的投资收益得到它们的特雷那指标：;根据条件可得：;根据条件可得：;在题;考虑只对股票