兴业证券-基本面量化系列四：寻找隐匿的专精特新“小巨人”.pdf

定 量 研 证券研究报告 究 分析师： ＃title ＃ ＃assAuthor ＃ 郑兆磊 zhengzhaolei@ 寻找隐匿的专精特新 “小巨人” S0190520080006 基本面量化系列四 专 题 报告关键点 ＃createTime1 ＃ 2021 年11 月29 日 报 传统的寻找隐匿专精特新小巨 投资要点 人公司的方法大多是从指标打 ＃summary ＃ 告 分的角度出发，筛选一部分满足 ⚫ 目前关于专精特新的研究专注于三点：“专精特新”以及专精特新“小巨人” 条件的公司作为隐匿的专精特 新小巨人。但这种通过指标打分 的政策解读、专精特新“小巨人”的特点分析以及寻找隐匿的专精特新“小 进行筛选在统计学中仅仅是必 巨人”公司。其中，寻找隐匿的专精特新“小巨人”公司是整个专精特新“小 要不充分的，如专精特新的公司 具有高成长属性，但大部分高成 巨人”相关研究的落脚点和核心，是投资者提前布局“专精特新”的关键。 长股并不是专精特新。为了解决 这个问题，我们以目前公布的专 ⚫ 传统的寻找隐匿专精特新小巨人公司的方法大多是从指标打分的角度出发， 精特新小巨人公司作为蓝本，在 市场上寻找与“小巨人”团体最 筛选一部分满足条件的公司作为隐匿的专精特新小巨人。但这种通过指标打 为相似的股票。这里的相似即体 分进行筛选在统计学中仅仅是必要不充分的，如专精特新的公司具有高成长 现在“经济效益”、“专业化程 度”、“创新能力”、“经营管理” 属性，但大部分高成长股并不是专精特新。为了解决这个问题，我们以目前 这四个维度中。 ＃relatedReport ＃ 公布的专精特新小巨人公司作为蓝本，在市场上寻找与“小巨人”团体最为 相关报告 《猎金系列之三十二：财报季的 相似的股票。这里的相似即体现在“经济效益”、“专业化程度”、“创新能力”、 财务效应研究和因子构建》 “经营管理”这四个维度中。 2021-10-20 《基于专利分类的科技动量因 ⚫ 面对工信部的四维度专项要求，我们利用多维度的财务因子、产业链数据库 子研究》2019-06-25 中的产品营收占比分布、专利数据库中的专利获得数量占比分布与ESG 中的 公司治理G 指标，将工信部的要求分别对应至最为准确的特征向量或指标中。 由此，我们通过量化的方式刻画出已上市的小巨人企业在财务、产品、专利 和公司治理能力上的特性，对当下的小巨人股做出精准画像。 ⚫ 基于定量刻画的企业特征，我们进一步通过相似度计算得到与小巨人企业最 相似的近 500 支股，作为类小巨人股票池。结果表明，无论是从行业、产品 特性，还是从基本面特性上看，我们找出的类小巨人股十分符合现有的已上 市小巨人股的整体特性。由此，我们从精准定量的方式找出潜匿的小巨人股， 提供给投资者更丰富更准确的多维度信息，帮助投资者全面布局“专精特新”。 风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建