第五章资本成本与资本结构.pptxVIP

第五章 资本成本和资本结构;第一节 资本成本;第一节 资本成本;（二）资本成本的意义和作用;（二）资本成本的意义和作用;资本成本的表现形式;个别资本成本;债务资本成本 例：5-1和5-2;债务资本成本 例：5-3和5-4;优先股成本 公司的优先股股东投资的预期报酬率. ;股利折现模型 CAPM 税前债务成本+风险溢价;股利折现模型;稳定增长模型;C A PM;假定 (BW) 的 beta 为1.25. Julie Miller认为 Rf =4% ， Rm =11.2% ，则 ke = Rf + (Rm - Rf)?j = 4% + (11.2% - 4%)1.25 ke = 4% + 9% = 13%;税前债务成本加风险溢价;假定 (BW) 加 3% 的风险溢价. ke = kd + Risk Premium = 10% + 3% ke = 13%;稳定增长模型 13% C A P M 13% kd + 风险溢价 13% 一般来说，三种方法计算出的结果会不一致. ;留存收益资本成本;融资类型 市价 权重 长期债务 $35M 35% 优先