VaR模型及其在金融风险管理中的应用.docx

VaR模型及其在金融风险管理中的应用 主研：黄适富杨柱逊王志杨苍松 引言 进 入 90 年 代 ，随 着 国 际 金 融 市 场 的 日 趋 规 范 、壮 大 ，各 金 融 机 构 之 间 的 竞 争 也 发 生 了根 本 性 变 化， 特 别 是 金 融 产 品 的 创 新， 使 金 融 机 构 从 过 去 的 资 源 探 索 转 变 为 内 部 管 理 与 创 新 方 式 的 竞 争 ， 从 而 导 致 了 各 金 融 机 构 的 经 营 管 理 发 生 了 深 刻 的 变 化， 发 达 国家 的 各 大 银 行、 证 券 公 司 和 其 他 金 融 机 构 都 在 积 极 参 与 金 融 产 品 （ 工 具 ） 的 创 新 和 交 易 ， 使 金 融 风 险 管 理 问 题 成 为 现 代 金 融 机 构 的 基 础 和 核 心 。随 着 我 国 加入 WTO ，国 内 金 融 机 构 在 面 对 即 将 到 来 的全 球 金 融 一 体 化 的 挑 战 ， 金 融 风 险 管 理 尤 显 其 重 要 性 。 传 统 的 资 产 负 债 管 理 （ Asset-LiabilityManagement ） 过 份 依 赖 于 金 融 机 构 的 报 表 分 析 ，缺 乏 时 效 性 ，资 产 定 价 模 型（ CAPM