激光雷达配件产业链跟踪：永新光学VS炬光科技VS腾景科技.pdfVIP

2021 年12 月10 日 并购优塾 激光雷达配件产业链跟踪： 永新光学 VS 炬光科技 VS 腾景科技 本次研究，我们聚焦于激光雷达配件赛道。 从激光雷达配件产业链上的参与者，近期的增长情况来看： 永新光学——2021 前三季度，实现营业收入 5.81 亿元，同比增长 44.63% ；实现归母净利润2.18 亿元，同比增长 130.60%。 腾景科技——2021 前三季度，实现营业收入 2.20 亿元，同比增长 8.62% ；实现归母净利润0.39 亿元，同比下滑 30.57%。 炬光科技（尚未上市）——2021 前三季度，实现营业收入 3.43 亿 元，同比增长29.33%；实现归母净利润0.57 亿元，同比增长16.59%。 从机构对产业链景气度的预期情况来看： 图：Wind 机构一致预期增长和景气度情况 来源：塔坚研究 2021 年12 月10 日 并购优塾 图：激光雷达配件产业链 来源：塔坚研究 激光雷达这条产业链的各个环节，包括： 上游——激光收发模块、扫描系统、信息处理系统是激光雷达的主 要部件，更为核心的是 VCSEL （垂直腔面发射激光器），将逐渐替 2021 年12 月10 日 并购优塾 代 EEL(边发射激光)。代表公司为：Lumentum、FINISAR、炬光科 技等。 中游——可分为机械式、半固态（转镜、棱镜、MEMS）、纯固态 （OPA、Flash）。其中，机械式代表公司为Velodyne、禾赛科技 等；半固态式代表公司为法雷奥、华为、大疆等；固态式的代表公 司为 TetraVue。 下游——主要为整车厂。 看到这里，有几个值得思考的问题： 1）激光雷达产业链，未来的增长驱动力是什么？国内有公开数据的 参与者，主要做哪些零部件？竞争格局如何？ 2）从关键经营数据来看，怎样的业务布局才能更具备中长期竞争力？ （壹） 激光雷达的工作原理是通过发射和接收激光束，分析激光遇到目标对 2021 年12 月10 日 并购优塾 象后的折返时间，计算出到目标对象的相对距离，可以此来获取周围 环境的三维数据，达到环境感知的作用。 图：激光雷达工作原理 来源：平安证券 目前，激光雷达在测距原理、激光发射、激光接收、光束操纵及信 息处理等五个方面均存在不同技术路线，各种技术方案也都在演变 中。 2021 年12 月10 日 并购优塾 图：车载激光雷达分类方式 来源：汽车人参考、塔坚研究 比如，对于激光发射来说，我们经常听到的 905nm/1550nm 指的 是激光的波长，其中：905nm 是目前主流，因为成本较低，但是在 恶劣天气（如浓雾的情况下）不能工作，并且如果要增加探测距离， 就需要增加功率，会对人眼造成危害。 1550nm 可以克服以上两点，因此是未来的方向。 再对于光束来说，16/32/64/128 线束指的是激光束，激光束越多 的激光雷达能够更全面的反应物体特征，但制造难度和成本也将提 升。一般来看，车顶搭载 64 线以上的激光雷达，车身四周可搭载 低线束激光雷达/毫米波进行视野补充。 2021 年12 月10 日 并购优塾