基本面量化系列：家电行业2022Q1数据策略，细分板块流量红利可期，2022成本压力有望释放-20220120-中信证券-28页.pdfVIP

基本面量化系列：家电行业2022Q1数据策略 细分板块流量红利可期，2022成本压力有望释放 中信证券研究部 张若海（数据科技首席分析师） 汤可欣（数据科技组分析师） 联系人：王博隆 2022年01月20 日 核心观点 截至2021H1 ，家电行业电商渗透率已超53%，品牌线上流量兴衰已成为左右行业基本面预期变化核心要素，围绕基本面“预期差”量化，我们基于京东和抖音 平台流量边际变化与市场营收一致预期变化做比较，结合12月数据来看短期内市场预期存在修正压力。与此同时，伴随海外需求阶段性走高，海外需求表现预期 与原材料剪刀差成为关注焦点，聚焦出口量价变化趋势与行业盈利能力的改善。综合来看，家电板块细分赛道如清洁电器、厨房小电，短期存在基本面向上修复 可能；中期看，2021Q4原材料企稳且终端提价趋势形成利润剪刀差，大家电赛道有望优先获益。  传统电商平台搜索与市场营收预期差观察：同比看，2021年压力犹在，营收预期调整压力仍存；环比看，细分板