第七章外汇风险管理.pptVIP

贸易合同策略法 转移定价 指跨国公司提高或降低内部销售价格，以实现在公司内部转移收入 是一种现金管理工具，将收入从软货币国家转移到硬货币国家，将税前收入从高税率国家转移到低税率国家 金融市场交易法：衍生工具 套期保值技术 决定因素： 1）企业风险偏好：保守型企业 2）汇率预测：预测显示套期保值有利 期货保值：应付账款和应收账款 远期保值： 货币期权保值：应付帐款：买入看涨期权；应收帐款：买入看跌期权 假定90天后一家美国公司需要10万英镑支付进口款，现在的90天远期汇率为GBP1=USD1.4，该公司可以在预计未来英镑即期汇率概率分布后，计算套期保值的实际成本 . * * 第七章外汇风险管理 第七章外汇风险管理 外汇风险 外汇风险概述 外汇风险的种类 外汇风险概述 外汇风险（Foreign Exchange Risk）,又称汇率风险或汇兑风险，是指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。 外汇风险对象 承担外汇风险的外币资金被称为“敞口”或“风险头寸” 外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“超买”（overbought）或者“超卖”（oversold）的部分 企业经营中，风险头寸表现为外币资产与外币负债金额或者期限不相匹配的部分 风险构成要素 风险头寸 风险因素 货币兑换或折算 受险时间 成交与资金清算之间的时间 风险事故 汇率朝不利方向意外变动 风险结果 经济利益损失 外汇风险的种类 折算风险(translation exposure) 交易风险(transaction exposure) 经济风险(economic exposure) 存货折算 　　　海尔(美国)于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率US$=RMB￥8.27。由于人民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率US$1＝RMB￥8.09。请计算母公司合并报表时该笔存货的折算风险。 固定资产折算 　　 GM的英国子公司202X年1月1日购入一台设备，货款9万英镑，安装调试费1万英镑，折旧期30个月。交易发生日汇率为￡1＝$2.3814，202X年12月31日汇率为￡1＝$1.9082，202X年12月31日汇率为￡1＝$1.6145。请分别计算202X、202X年会计决算日的账面损失。 交易风险 指企业或个人在交割、清算对外债权债务时因汇率变动导致经济损失的可能性 以货币兑换为特征，涉及一切以外币为媒介或载体的经济交易 进出口贸易 涉外货币借贷 对外直接投资 外汇买卖 贸易背景下的交易风险 风险因素－以外币计价结算 受险时间－从贸易合约签订到结算完成 风险头寸－进口付汇/出口收汇金额 风险事故 对进口商－计价结算外币在受险时间内升值 对出口商－计价结算外币在受险时间内贬值 风险结果 进口商购买外币的成本高出预期 出口商实际收入的本币低于预期 借贷背景下的交易风险 　　80年代，中国某金融机构在东京发行100亿日元债券，年利率8.7%，期限12年，到期一次性还本付息204亿日元。按当时规定，需以美元兑换日元偿还。若 　　　发债日汇率：USD/JPY 222.22 　　　清偿日汇率：USD/JPY 109.89 　请计算该笔外债的交易风险。 直接投资背景下的交易风险 　　中国某公司某年9月对澳大利亚直接投资4000万澳元。第一年税后利润700澳元，以美元汇回国内。 　　　投资日汇率：AUD/USD 0.8456 　　　汇回日汇率：AUD/USD 0.6765 　计算这笔投资利润的交易风险。 经济风险 指由于汇率变动使企业未来现金流量折现值发生损失的可能性 经济风险程度的高低，主要取决于企业销售额、产品价格等关键指标对汇率变动的敏感性 汇率波动的经济风险 影响公司本币流入的交易 本币升值 本币贬值 国内销售（相对于国内市场上的外国竞争） 以本币计价结算的出口 以外币计价结算的出口 对外投资的利息收入 减少 减少 减少 减少 增加 增加 增加 增加 影响公司本币流出的交易 以本币计价结算的进口 以外币计价结算的进口 对国外借入资金的利息支付 无影响 减少 减少 无影响 增加 增加 间接经济风险 汇率变动有时会通过一些渠道（如：价格因素）对涉外企业的现金流产生间接影响 国内企业并不直接面对汇率问题，尽管不承受外汇交易风险，但仍然可能暴露于经济风险之下 外汇风险管理 外汇风险的管理原则和战略 企业外汇风险管理 商业银行外汇风险及其管理 外汇风险的管理原则和战略 1.外汇风险的管理原则 （1）全面重视原则 （2）管理多样化原则 （3）收益最大化原则 2． 外汇风险管理的战略 完全避险的管理战略、消极保值的