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中国中免的100种博弈 新冠疫情反复近两年，Delta还在肆虐，Omicron又来添油，世界早已被改变的面目全非。对企业来说也一样，蓝星上绝大多数商业公司的运行轨迹都被大流行改变。不过倒回到2020年那个料峭的春寒时刻，不同企业对疫情的认识不同，做出的选择也不同，最后的境遇自然千差万别。一种是目瞪狗呆躺赢型：典型如中远海控。一边是疫情压缩了海运供给，一边是放水扩大了消费需求，中远海控一度成为了周期板块最靓的仔，这家公司历史上所有盈利都加起来，也没有2021年这一年多。一种是逆势扩张翻车型：不少龙头企业头铁心硬，认为疫情反倒是逆势扩张的最佳窗口，比如海底捞创始人张勇就断言疫情将在2020年9月基本结束[12]，去年扩店530家，结果惨遭打脸，被迫关店求生。还有一种，叫做趁虚而入逆袭型，比如本文的主角中国中免。它的“趁虚而入”之所以有名，离不开2020年它跟上海机场的一场博弈。疫情前中免和上海机场是一对“诤友”：上海机场负责流量，日进斗金，中国中免负责变现，利润微薄。但随着浦东机场客流被疫情脚跟斩，腰杆硬了的中免重拳出击，和上海机场重签协议，逆袭翻身。协议引起资本市场的轩然大波，基金经理甚至分成了“上机派”和“中免派”，相互不服。但在这场博弈中显然中免大获全胜，中免与上机的市值自此分道扬镳，从原来的相濡以沫变成了相忘于江湖。不过荣升“免税茅”之后，中国中免也绝非毫无争议。