81运用互换进行套利.pptxVIP

第八章 互换的运用第一节 套利目录Copyright ? 2015 Zheng, Zhenlong Chen, Rong, XMU套利风险管理利用互换创造新产品目录Copyright ? 2015 Zheng, Zhenlong Chen, Rong, XMU套利风险管理利用互换创造新产品信用套利 I 假设 A、B 公司都想借入 5 年期的 1000 万美元借款，A 想借入与 6 个月期相关的浮动利率借款，B 想借入固定利率借款。但两家公司信用等级不同，故市场向它们提供的利率也不同:Copyright ? 2015 Zheng, Zhenlong Chen, Rong, XMU信用套利IICopyright ? 2015 Zheng, Zhenlong Chen, Rong, XMU只要市场上存在着信用定价差异，交易者就可利用互换进行信用套利。双方对对方的资产或负债均有需求双方在两种资产或负债上各自存在比较优势税收套利：澳元预扣税的互换套利 ICopyright ? 2015 Zheng, Zhenlong Chen, Rong, XMU 澳大利亚规定，一个非澳大利亚居民在澳大利亚购买澳元证券所得的利息要缴纳 10％的预扣税。 一家信用等级很高且希望发行美元债券的欧洲机构可以运用货币互换对此预扣税机制进行套利：税收套利：澳元预扣税的互换套利 II1.该机构在欧洲市场