2022年五粮液分析报告：人事变动终落地，浓香航母再加速.pdf

人事变动终落地，浓香航母再加速 五粮液 核心观点 五粮液人事调整落定，整体结果符合市场预期，有望加快公司战略推进，增强 公司管理和销售团队的执行力，我们认为可以看作压制公司估值的一大因素阶 段性解除。短期春节打款及动销良好，提振市场信心；更长期看，五粮液作为 浓香高端酒龙头，将背靠品牌优势，稳站 1000 元价格带并尝试拓展2000 元及 以上价格带。目前公司在白酒板块内估值偏低（对应2022 年 PE 估值 27X）， 相比茅台、老窖分别39 、35 倍估值存在修复空间。 ▍管理层换届落地，估值压制有望解除。2022 年2 月 18 日晚，公司公告曾从钦 先生任职集