2022年A股市场策略报告：潮平两岸阔-20211228-财信证券.pdfVIP

证券研究报告 策略深度 潮平两岸阔 2022 年A 股市场策略报告 2021 年 12 月28 日 投资要点  全球流动性进一步收紧，全球市场走势承压。经过疫情以来美联储史 上证综指-沪深300 走势图 诗级的大放水之后，美国通货膨胀达到近 30 年来的新高，治理通货 膨胀成为美联储当前货币政策的重点目标。近期美联储释放了收紧流 上证指数 沪深300 13% 动性信号，明年 1 月开始，美联储将每月资产购买规模减少300 亿美 11% 元，此前为每月减少 150 亿美元；美联储FOMC 12 月点阵图显示， 9% 7% 2022 年和 2023 年分别加息三次，每次加息 25 个基点。预计 2022 年 5% 3% 全球流动性将进一步收紧，2022 年全球风险资产价格承压。由于美国 1% -1% 上市公司盈利能力在系统性提升，明年美股估值收缩空间可能不大。 2020-12 2021-04 -3%  国内流动性合理充裕，预计市场V 型走势。本轮中国经济复苏已步入 中尾声，2022 年国内经济增长压力将进一步加大。中央经济工作会议 黄红卫 分析师 要求：“明年经济工作要稳字当头、稳中求进，政策发力适当靠前”、 执业证书编号：S0530519010001 0731 “稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕”，货币政策将 huanghongwei@ “以我为主、合理充裕”，定向支持小微企业、科技企业、绿色企业。 相关报告 2021 年第三季度全部 A 股归母净利润同比-0.18% 。通常，业绩增速 1 《策略报告：宏观策略、市场资金跟踪周报 走出负增长需要 5-7 个季度，明年A 股上市公司的业绩增速将面临一 （12.27-12.31）：市场风格或将切换，看好消费和 定压力。建议明年投资避开业绩披露期，流动性和情绪面（政策利好） 金融板块》 2021-12-26 可能是超额收益来源。过去A 股，政策底、市场底、经济底通常会依 2 《策略报告：宏观策略、市场资金跟踪周报 次出现。明年，随着宽货币逐步向宽信用传导，社融增速有望触底回 升，预计股市也将滞后社融增速 1-2 个月实现触底回升，市场将呈现 （12.20-12.24）：市场健康调整，继续看好跨年行 情》 2021-12-19 V 型走势。在居民储蓄搬家下，明年A 股慢牛行情仍将演绎，但风格 3 《策略报告：宏观策略、市场资金跟踪周报 更为均衡。 （12.13-12.17）：流动性合理宽裕，继续看好跨年  投资建议。2022 年国内大类资产配置将从“类滞涨”阶段（经济下滑 行情》 2021-12-12 +通胀上行）走向美林