国际金融第五章 外汇风险管理 .ppt

2017年9月;;;CHAPTER 5 ;第一节 外汇风险的概念和构成要素 第二节 外汇风险的种类 第三节 外汇风险管理的一般方法 第四节 外汇风险管理基本方法的应用 ; 2016-02-06财智菁英汇 意愿结汇——外汇改革新动向 跨境贸易人民币结算地区扩大至全国 跨境贸易人民币结算规避汇率风险 跨境贸易人民币结算_百度百科 ;概念:一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产与负债，因汇率的波动而引起其价值上涨或下降的可能即外汇风险 结果: 获得利益（gain） 遭受损失（loss） 构成要素：本币、外币、时间; 一般来讲，企业的经济效益是用本币计算的，但在其对外经贸活动中难免发生以外币作为计价货币进行结算的情况，由于各国货币汇率是随市场供求不断变化的，因此就存在外汇风险。但如果在对外经济交易中未使用外币而使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险，因为它不涉及本币与外币折算的问题。 如果以外币结算的经济关系是立即收付的，收付的汇率就是协议中拟定的汇率，也不存在外汇风险，而是由于结算与订立合同存在一个时间差异才会引起外汇风险。;第一节 外汇风险的概念和构成要素 第二节 外汇风险的种类 第三节 外汇风险管理的一般方法 第四节 外汇风险管理基本方法的应用 ; 交易风险 经济风险 会计风险;交易风险 由于汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。 表现： 收支到期日之前的商品与服务贸易合同 待交割的远期外汇合同 未清偿前的国际信贷合同;会计风险：由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。（此类风险受到各国的会计制度和税收制度的制约和影响） 经济风险：由于汇率变化而引起国际企业未来收益发生变化的潜在风险。（经济风险管理是一种几率分析，是企业从整体进行预测、规划、分析的过程）;第一节 外汇风险的概念和构成要素 第二节 外汇风险的种类 第三节 外汇风险管理的一般方法 第四节 外汇风险管理基本方法的应用 ;（一）货币选择法，灵活选用合同中的计价货币; ;在出口贸易中，应力争选择具有上浮趋势的货币（硬币）计价； 在进口贸易中，应选择具???下浮趋势的货币（软币）计价； 在实际业务中，可灵活运用该原则，如一半用硬币，一半用软币计价；或采用两种硬币、两种软币共同计价等方式;1991年美国某公司同意大利某公司达成一项工程合作协议，合同金额为2000万美元，期限为10年 由于金额大、期限长，双方规定计价货币为3种货币搭配，其中$40% ，DM40%，里拉20% 从而避免了单种计价货币汇率变动危险;（二）配对抵消法避险;平衡法：在同一时期内，建立一笔与原风险存在的相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。 例如，国内某企业3个月后有一笔10万美元的应收账款，为防止美元对人民币汇率下跌造成收入减少，该企业可以设法采取进口一批10万美元的原材料，同样在3个月后支付，这样使3个月后有一笔同等数额的外汇收入和支出相互抵消，从而消除外汇风险。 但是在一般情况下，要达到每笔交易的应收应付货币“完全平衡”是不太现实的。 ;组对法：建立一个与存在外汇风险货币相联系的另一种货币的反方向流动——引入了第三国货币。 如上例中该企业也可以以港元组对，建立一笔3个月后相当于10万美元的港元支出，由于美元对港元的汇率是基本稳定的，如果未来美元对人民币汇率下跌，港元对人民币汇率也会下跌，应收美元账款的人民币数额虽然减少了，但应付港元账款的人民币成本也会减少，从而相互抵消，减缓汇率风险。 组对法灵活性大，易于采用，但却只能减缓外汇风险的潜在影响，不能完全消除风险。;（三）采取货币保值法，防止外汇风险;黄金保值条款 外汇保值条款 用一种货币支付，用另一种货币保值 综合货币单位保值条款;1、黄金保值条款 在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。; 例1:英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量从2.48828克纯金，下降到2.13281克纯金，贬值14.3%。 假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个价值100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易=248.828万克黄金（ 2.48828克×100万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相当于248.828万克黄金的英镑，即116.67万英镑（ 248.828万÷ 2.13281），如果没有加列黄金保值条款，就只能支付100万英镑。;例2：假设日本向美国出口商品，用美元支付，用日元保值。 如果签订合同时，这批出口商品的价值为10万美元，汇率