焦炭行业需求分析.pdfVIP

焦炭行业需求分析 （一）供给：产能将进一步收缩，2015 年始焦炭产量累计同比增速慢于生 铁产量增速 从产能端来看，我们曾在 2017 年 9 月 1 日发布的环保高压下的钢铁专题二： 钢铁 VS 焦炭-盈利景气度有望持续、看好钢铁行业投资机会，焦炭自供比例越高 成本控制能力越强中测算过焦化行业的产能，截止 2017 年 1 月 11 日，全国累计 有 371 家焦化企业的 3.51 亿吨焦炭产能已获得认证，则可计算得到，截止至 2016 年底中国焦炭行业总产能预计为 6.5=3.51/0.54 （亿吨）；2017 年中国焦炭实现 去产能 1682 万吨，新增 510 万吨，净减少 1172 万吨；由此可计算得到截至2017 年年底，中国焦炭行业总产能预计为6.38 亿吨。截至 2017 年年底，焦化行业实 际产能约 6.3 亿吨，与我们的测算基本吻合。 往后看，焦炭产能将进一步收缩，其逻辑在于：（1）化解过剩产能2300 万吨：2018-2020 年尚存 2300 万吨焦化行业化解过剩产能任务，占 2017 年年底 焦化产能的比重为 3.65%。（2）重点区域炭化室在4.3 米以下、运行寿命超过 10 年的焦炉逐步减量置换退出。（3）京津冀及周边地区实施“以钢定焦”，力