现金流折现分析课件.pptVIP

点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 添加文本 如前所述，DCF对WACC的变化非常敏感，而WACC的计算又依据目标资本结构、债务成本、和股本成本等诸多假设。因此，对于WACC的关键参数进行敏感性分析而得出WACC的取值范围是典型的做法。如表所示，我们对目标资本结构和税前债务成本进行了敏感性分析，得出该公司WACC的范围为9.5%--10.5%。 * 现金流折现法 * 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 第四步：确定最终价值 1、退出乘数法 将Value Co的最接近可比公司的LTM EV/EBITDA交易乘数当做按照 EMM计算最终价值的基础。用Value Co9.292亿美元的最终年份EBITDA乘以这个范围的中位数7.5倍，得出最终价值69.69亿美元。（见表4-1-1） 表4-1-1 退出乘数法 * 现金流折现法 * 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 点击添加文本 计算隐含永续增长率 最终年份FCF4.542 亿美元 经过PGM最终价值 年中常规调整 所选WACC范围中 位值10% 求出按照退出乘数7.5倍EBITDA所隐含的永续增长率（见表4-1-2）。 表4-1-2 隐含永续增长率 * 现金流折现法 * 现金流折现分析 ——以Value Co.为例