家电行业2021年和2022Q1总结：韧性十足，配置价值突出.docVIP

证券研究报告·行业深度报告 家电 2021年和 2022Q1总结： 家用电器 韧性十足，配置价值突出 白电：疫情下行业缓慢复苏，龙头公司表现稳健。 2021年 家电市场温和复苏，零售额已与疫情前水平接近。 22Q1全国多 地零星爆发疫情，对复苏进程形成扰动。白电龙头公司抗风险 能力普遍增强，年报、一季度业绩普超预期。 维持 强于大市 马王杰 mawangjie@ SAC 执证编号：S1440521070002 清洁电器：科沃斯业绩高增兑现，石头底部边际改善。 2021年清洁市场处于景气区间，产品迭代加速。科沃斯收入 +81%表现较强，主要受益于双品牌高增拉动；