货币银行学利用期货套期保值.pptxVIP

会计学 1 货币银行学利用期货套期保值 衍生证券市场中的参与者(续) 套利者(arbitrageur): 同时进入多个市场交易，以锁定一个无风险的收益。 某股票同时在纽约和伦敦上市交易： 纽约股价：172＄ 伦敦股价：100￡ 汇率：1￡＝1.75＄ 套利者：在纽约买入1000股，同时在伦敦卖出，不考虑交易成本时可获利： 1000×(100×1.75＄－172＄)＝3000＄ 2 第1页/共17页 利用期货套期保值 期货价格的性质：随交割日期的逼近，期货价格收敛于标的资产的现货价格。否则会存在套利机会。 交割日期货价格高于现货价格的套利策略： 1.卖空期货合约, 2.买入资产现货,3.进行交割 交割日期货价格低于现货价格的套利策略： 1.买入期货合约, 2.进行交割,3.卖出资产现货 3 第2页/共17页 利用期货套期保值(续) 期货的套期保值功能 利用期货套期保值还是有风险的。只是锁定期货价格后，期货与现货有“互补”的关系。 空头套期保值(short hedge)：如果某公司要在未来某时间出售某资产，可以通过持有该资产期货合约的空头来对冲风险。如果到期日资产价格下降，现货出售资产亏了，但期货的空头获利。如果到期日资产价格上升，现货出售资产获利(相对合约签定日期)，但期货的空头亏了。 4 第3页/共17页 利用期货套期保值(续) 例子：假设