国内并购典型案例很全.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 资料来源：SDL公告及公开信息 交易时间进程 2011年2月27日 2011年3月21日 2011年4月4日 2011年4月19日 2011年4月25日 2011年4月26日 Equinox 计划2月28日开市前主动发起对Lundin收购要约 Lundin建议股东拒绝Equinox的收购要约 五矿资源以每股7.00加元对Equinox发出全面要约 五矿资源计划通过增发融资5亿美元 Barrick公布以每股8.15加元全面收购Equinox的协议，Equinox退出对Lundin的收购 五矿资源撤回对Equinox的收购要约 2011年6月2日Barrick完成对Equinox的收购 * 财务信息(2010年) 五矿资源 Equinox 市值 2011/04/05 2,548 5,205 收入 3,582 942 EBITDA 878 564 净利润 409 269 现金 398 319 经营性现金流 816 467 资产负债率 84% 39% 目标公司简介 目标公司业务简介 Equinox Minerals Ltd (EQN） 加拿大和澳洲两地上市的矿业公司，主要生产铜、铀和黄金 公司旗下的Lumwana铜金矿是其主要资产，位于非洲赞比亚。该金矿已于08年达产，是非洲最大铜矿之一；2009年产铜10.9万吨，矿龄预计将长达37年 公司同时拥有Jabal Sayid 项目及周边地区探矿权。该资源是公司通过以12.5亿澳元收购Citadel公司获得，后续有较大资源勘探提升空间。项目预计投资3.15亿美元，计划在2012年中投产 资料来源：Bloomberg、Factset 财务信息 单位：百万美元 主要资产 品种 位置 铜储量 资源量 品位 产量/预计产量 Lumwana 铜矿 赞比亚 2,141 6,082 0.74% 2010年产铜14.7万吨 Jabal Sayid 铜金矿 沙特 N/A 828 2.30% 预计2012下半年产铜5.7万吨 总量 　 　 2,141 6,910 　 　 目标公司资源情况 单位：千吨 资料来源：公司网站及公开信息 交易背景和动因 五矿的全球战略价值和收购优势 如收购成功,五矿将跻身世界前15大铜生产商的第14位 五矿管理层经验、技术专长和财务实力将增强Equinox的当前业务，能协助实现其未来的扩张计划 看好铜基本面及铜矿企业加速合并 全球对铜的持续需求以及铜的有限产量，导致供求的平衡关系将始终趋于紧张 主要铜生产企业加速并购:Lundin和Inmet计划合并，EQN计划恶意收购Lundin，随后五矿和Barrick Gold先后对EQN敌意要约 * 股价走势和市场反应 媒体评价： 路透：“一连串铜矿收购案中的最新一宗，将成为中国第四大海外并购案” 法新社：“是中国国企试图在澳大利亚资源领域占一席之地的努力之一” 道琼斯：“收购Equinox是投机之举。与EQN的50天移动平均价格的峰值水平相比，五矿资源提出的每股7.00加元收购价溢价13.6%，不是特别突出，但在合理范围内” 注： 1，以2010年12月31日为基准点指数化至100 2，股价累积计算的基准日为2010年12月31日 五矿资源、Equinox和Lundin自2011年1月1日以来的股价走势 2011.4.4：五矿资源对Equinox发出全面要约 2011.2.27：Equinox 计划28日开市前主动发起对Lundin收购要约 2011.3.21：Lundin建议股东拒绝Equinox的收购要约 2011.6.2：Barrick完成对Equinox的收购 2011.4.25：Barrick以每股8.15加元全面收购Equinox的协议，Equinox退出对Lundin的收购 EQN当日股价 -9% LUN当日股价 +19% EQN当日股价 +0.8% LUN当日股价 -0.4% EQN当日股价 +32% 五矿当日股价 +2% EQN当日股价 +12% LUN当日股价 +4% 2011.4.26：五矿资源撤回对Equinox的收购要约 EQN当日股价 -3% 五矿当日股价 -9% EQN股价累积* +33% LUN股价累积* -4% 五矿股价累积* +9% * 市场推测Barrick Gold支付高水平溢价的原因 资源潜力巨大：根据德银的研报，Equinox的主力资产Lumwana铜金矿未来有扩产77%至26万吨的预期（现产14.7万吨）；另外，Jabal Sayid资源勘探进展顺利，现有勘探成果反馈良好，可进一步增加资源储备并且资源有较大提升空间 资金重组：B