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中信证券-网易-NTES.US-深度跟踪报告：从阶梯式增长看网易游戏核心竞争力.pdf

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    从阶梯式增长看网易游戏核心竞争力 网易（NTES.OQ）深度跟踪报告｜2022.6.21 中信证券研究部 核心观点 在成熟高效的研发体系和围绕长线运营、品类创新和 IP 衍生的网易游戏核心能力 圈支持下，网易游戏收入呈现阶梯式增长特点，既充分享受核心长周期产品的盈 利稳定性，又可以通过持续输出爆款拓展增长空间，攻守兼备投资价值凸现。我

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