第二讲企业风险管理与价值创造.pptx

第二讲 企业风险管理与价值创造;纲领;企业价值创造逻辑结构;企业价值创造逻辑结构;企业价值创造逻辑结构;价值评定指南：来自顶级咨询企业及从业者价值评定技术 ;企业价值创造逻辑结构;企业价值创造逻辑结构;附录：怎样了解优先股股东“优先权”;应用企业财务（第3版）;Damodaran企业财务观;价值：企业金融四大基石（标准）;价值：企业金融四大基石（标准）;Creating Value through Financing: Can Financing Decisions Create Value?;政府税收与经过融资创造价值？;风险与收益（酬劳）权衡;风险酬劳率衡量;风险酬劳率衡量;风险酬劳率衡量;风险酬劳率衡量;风险酬劳率衡量;附录：对CAPM评论;对CAPM评论;对CAPM评论;对CAPM评论;附：对“风险与酬劳权衡”一个了解;风险与收益（酬劳）权衡：小结;风险与收益（酬劳）权衡;风险与收益（酬劳）权衡;计量risk premium方法;Return=f(risk);风险与企业价值 ;风险与企业价值;风险与企业价值;风险与企业价值;风险与企业价值;风险管理与企业价值;重温风险管理目标;风险管理对企业价值影响;风险管理对企业价值影响;风险管理对企业价值影响;风险管理对企业价值影响;风险管理与企业价值;风险管理与企业价值;风险管理“收入”;风险管理“成本”;风险管理“成本”;企业没有进行风险管理而遭受损失原因（反过来了解，即提升企业价值风险管理“收益”）;许家印问鼎首富《新财富》详解恒大辗转上市路/kuaixun/04/t2903591.htm;全景网204月2日讯 年11月5日，恒大地产（03333.HK）在香港联交所挂牌上市，首日收盘报4.7港元，较3.5港元发行价上涨34%。伴随其成功上市，企业董事局主席许家印及其夫人以持有恒大股份高达479.5亿港元（折合422亿人民币）市值，超越比亚迪王传福，晋身中国内地新首富。 不过，上市风光背后，有着令人唏嘘波折过程，恒大上市史也是一场许家印个人惊心动魄“冒险之旅”。《新财富》204月号封面故事推出由王娜丽撰写《冒险家许家印》，详细剖析恒大地产辗转上市之路。 仅仅在之前，恒大尚为偏居广州一隅区域性开发商。许家印怎样率领恒大在几年间快速成为国内拥有最大土地贮备全国性开发商并冲击上市成功呢？ 《??财富》研究发觉，首次上市前，许家印以全部身家与外资机构设下一轮轮赌局，以持有恒大权益做赌注，承诺高额回报，取得巨额海外融资，突击拿地，做大市值，快速催熟恒大；同时在投行们精心策划下，经过转让项目企业权益和项目开发权以及迂回转股等策略，提升恒大业绩表现、改进资本结构，筹集上市筹码。;恒大上市申请于1月获港交所同意，并于当年3月公开招股。然而，时运不济，突如其来全球金融危机令其上市惨遭“滑铁卢”。首次上市失利后，恒大一度深陷债务泥潭，许家印也几乎沦为投行、银行等债权人“打工仔”。 而之后“鲨胆彤”等新投资者出现解了许家印燃眉之急，于是许家印再度设下新赌局，二次冲击IPO。一年半后，借助房价在经济刺激办法中快速反弹，许家印重振旗鼓，最终成功登陆香港资本市场，并一跃成为中国首富。 “首富”光环下许家印压力不减反增。恒大高调上市之后，恰又遭遇新一轮房地产宏观调控，地产股一路阴跌。截至年4月1日，恒大地产收盘价仅为3.31港元。 按照二次上市前对赌约定，恒大股价必须维持在一定水平，许家印才能免于16.19亿港元个人损失。许家印与投行们关于股价赌局将于年11月到期，而这之前股价走势必将牵动许家印每一根神经。 至今，恒大仍背负沉重负债及未完结赌局，奔跑在快车道上。次次惊险闯关证实许家印含有超出常人冒险精神，只是，冒险家能够一直这么幸运下去么？（全景网/陈丹蓉）;风险管理与价值创造;风险管理创造价值：一个证据;The Value of Risk Management ;附录：净现值（NPV）与经济增加值（EVA）;EVA0＝ NCF0＋I0 （I－1 ＝0） （ NCF0 ＝－ I0 EVA0＝0） EVAN＝ NCFN － IN－1×（1＋r） （IN＝0） 贴现经济增加值（PEVA）等于净现值（NPV）：事前评价与事后评价取得一致（统一）。 N