牛八期权-浅谈期权及50EFT期权细则解读课件.pptVIP

期权的要素 权利金 期权的价格，竞价的对象 是买方获得权利支付的成本，卖方卖出权利的收取的收入 买方最大的亏损，卖方最大的盈利 保证金 履约的保证 买方已经支付最大的亏损，无需交纳保证金 卖方收益有限而风险较大，需缴纳保证金 期权的分类 指数 利率 * 期权 现货期权 期货期权 商品期权 金融期权 股票 外汇 商品期权 金融期权 1982 农产品 能源 畜产品 金属 指数 外汇 利率 期权的分类 从期权赋予的权利来看，期权分为两类：认购期权（看涨期权）、认沽期权（看跌期权）。认购期权赋予了期权买方在约定时间以特定价格购买标的资产的权利；认沽期权则赋予了买方在约定时间以特定价格卖出标的资产的权利。 从行权价格来看，期权可以分为三类：实值（价内）、虚值（价外）、平值（平价）。 对于认购期权，行权价标的市价的合约为实值期权；=标的市价则为平值期权；标的市价的是虚值期权。认沽期权反之。 从行权时间的限制来看，可以分为：美式期权与欧式期权 美式期权与欧式期权 赋予买方更多的选择，而卖方则时刻面临着履约的风险 交易所中交易的大多数期权为美式期权。商品期权一般为美式期权。 注意：不代表期权或交易所的地理位置。 权证与期权的区别 对比内容 权证 场内期权 交易场所 证券交易所 证券/期货交易所 发行人 上市公司或证券公司 所有交易者 合约 非标准化 标准化 标的物 股票为主 实物或证券 供应量 有限 几乎无限 做市商 引入做市商制度 无做市商 套利机制 期权存在完备套利的机制 无完备套利机制 上证50ETF期权细则解读 50ETF期权合约 50ETF交易规则 投资者相关规定 做市商相关规定 上证50ETF期权合约基本条款 合约标的 上证50交易型开放式指数证券投资基金（“50ETF”） 合约类型 认购期权和认沽期权 合约单位 10000份 合约到期月份 当月、下月及随后两个季月 行权价格 5个（1个平值合约、2个虚值合约、2个实值合约） 行权价格间距 3元或以下为0.05元，3元至5元（含）为0.1元，5元至10元（含）为0.25元，10元至20元（含）为0.5元，20元至50元（含）为1元，50元至100元（含）为2.5元，100元以上为5元 行权方式 到期日行权（欧式） 交割方式 实物交割（业务规则另有规定的除外） 到期日 到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延） 行权日 同合约到期日，行权指令提交时间为9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:30 交收日 行权日次一交易日 交易时间 上午9:15-9:25，9:30-11:30（9:15-9:25为开盘集合竞价时间） 下午13:00-15:00（14:57-15:00为收盘集合竞价时间） 委托类型 普通限价委托、市价剩余转限价委托、市价剩余撤销委托、全额即时限价委托、全额即时市价委托以及业务规则规定的其他委托类型 买卖类型 买入开仓、买入平仓、卖出开仓、卖出平仓、备兑开仓、备兑平仓以及业务规则规定的其他买卖类型 最小报价单位 0.0001元 申报单位 1张或其整数倍 涨跌幅限制 认购期权最大涨幅＝max｛合约标的前收盘价×0.5%，min [（2×合约标的前收盘价－行权价格），合约标的前收盘价]×10％｝ 认购期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％ 认沽期权最大涨幅＝max｛行权价格×0.5%，min [（2×行权价格－合约标的前收盘价），合约标的前收盘价]×10％｝ 认沽期权最大跌幅＝合约标的前收盘价×10％ 熔断机制 连续竞价期间，期权合约盘中交易价格较最近参考价格涨跌幅度达到或者超过50%且价格涨跌绝对值达到或者超过5个最小报价单位时，期权合约进入3分钟的集合竞价交易阶段 开仓保证金最低标准 认购期权义务仓开仓保证金＝[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）]×合约单位 认沽期权义务仓开仓保证金＝Min[合约前结算价+Max（12%×合约标的前收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]?×合约单位 维持保证金最低标准 认购期权义务仓维持保证金＝[合约结算价+Max（12%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）]×合约单位 认沽期权义务仓维持保证金＝Min[合约结算价?+Max（12%×合标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价格），行权价格]×合约单位 50ETF期权的标的资产是华夏上证50ETF（510050）； ?华夏上证50ETF及其成分股都具有较好的流动性。 ?2014年华夏上证50ETF成交总额为2200亿，日均成交额约为9亿。 ?2014年上证50ETF成分股日均成交总额约为422.6亿。 50ETF期权标的